Jak poradził sobie Cognor?

Cognor to przedsiębiorstwo z branży metalowej. Ma dwa główne segmenty działalności. Pierwszy to produkcja wyrobów i półwyrobów hutniczych ze stali. Są to np. pręty gładkie, blachy i kształtowniki. Drugi obszar to skup, przerób i sprzedaż złomu (stalowego i nieżelaznego).

Cognor właśnie zaprezentował dane finansowe za trzy pierwsze kwartały 2019 roku. Interesować będą nas przede wszystkim wyniki o charakterze skonsolidowanym. Oto i one:

Przychody wyniosły w sumie 1,43 mld zł. To znaczy, że opiewały raptem na niespełna 90 proc. sumy wygenerowanej rok wcześniej w analogicznym okresie.

Wynik brutto na sprzedaży znacznie spadł r/r, z 232,25 mln zł do 145,34 mln zł, co przełożyło się na redukcję marży na tym poziomie z 14,4 proc. do 10,1 proc. Rentowności EBITDA, operacyjna i netto również się skurczyła, w szczególności ta ostatnia z 4,8 proc. do 1,8 proc.

A zatem wyniki nie były może tragiczne, ale na pewno nie pomyślne. W istocie w samym trzecim kwartale grupa miała tylko 5,37 mln zł zarobku operacyjnego (45,3 mln zł rok wcześniej), a netto stratę 956 tys. zł (rok temu 34,34 mln zł na plusie).

A jak to się ma do bilansu?

Aktywa trwałe pod koniec września 2019 warte były, w księgach spółki, 445,18 mln zł. Z tego główną część stanowił majątek rzeczowy w kwocie 342,46 mln zł. W części obrotowej, łącznie wycenianej na 557,6 mln zł, prym wiodły zapasy (346 mln zł).

Wskaźnik płynności bieżącej to 1,27 pkt. Niestety, r/r i w samym okresie 9 miesięcy mocno spadł. Skurczyła się też - do 7 proc. - wypłacalność natychmiastowa, co nie cieszy. W trzech kwartałach znacznie ubyło gotówki. Grupa Cognor oddaliła się też od złotej reguły, a jej zadłużenie wzrosło do dość wysokiego poziomu 72 proc.

Spójrzmy na wykres kursu:

Obecnie mamy 1,52 zł, choć np. dziś próbowano zbijać wycenę do 1,49 zł. Ogólny trend pozostaje zwyżkowy, w szczególności po tym, jak w sierpniu i na początku września testowano wsparcie na 1,375 - 1,38 zł. Widać jednak brak siły do dalszej aprecjacji, mimo że w październiku dwa razy generowano nagłe, duże, ale i efemeryczne skoki.

Adam Witczak