Orzeł Biały przedstawia kwoty

Obecny kurs akcji Orła Białego to 10,80 zł. Takie zamknięcie rozegrano wczoraj - 6 listopada. Rozegrano też maksimum dzienne na 11,30 zł, nieodległe już od szczytów z lipca 2019.

Jak widać, okres od lipca (nie licząc pierwszych jego) do przełomu września i października był czasem trendu spadkowego. Finalnie osiągnięto nawet 9,22 zł jako dołek: a potem przyszła mocna aprecjacja. Obecnie jednak RSI jest w obszarze wykupienia.

Orzeł Biały, przypomnijmy, to przedsiębiorstwo prowadzące skup akumulatorów w celu wydobycia z nich ołowiu. Firma ma ok. 33-procentowy udział w polskim rynku ołowiu. Grupa kapitałowa wygląda tak:

W porównaniu z półroczem struktura jest prostsza: nie ma w niej już spółki Speedmar sp. z o.o. (podmiot został wchłonięty przez spółkę dominującą). Zerknijmy tymczasem na najnowsze wyniki finansowe przedsiębiorstwa - rezultaty skonsolidowane.

Chodzi o pierwszych 9 miesięcy bieżącego roku. Przychody za ów okres to 448,45 mln zł, a to tylko 92 proc. sumy wygenerowanej rok wcześniej.

Wynik operacyjny zmniejszył się z 21,5 mln zł do 14,6 mln zł, czego skutkiem była zniżka rentowności z 4,4 proc. do 3,2 proc. Marża netto spadła z 3,14 proc. do 2,38 proc. Uzyskano na tym poziomie 10,7 mln zł zarobku.

Przychody spadły r/r głównie ze względu na, jak czytamy, spadek notowań ołowiu na giełdzie metali ("o 8,5 proc. liczony w PLN"). Co prawda w III kw. 2019 zanotowano już zwyżkę tych notowań o 1,1 proc. r/r.

Recykling i produkcja ołowiu rafinowanego dały 96,3 proc. obrotów ze sprzedaży grupy. Niewielka reszta obrotów to efekt sprzedaży polipropylenu z przerobu obudów akumulatorów, cyny odzyskanej z przerabianych surowców oraz sprzedaży konstrukcji stalowych i usług remontowych (tym ostatnim zajmuje się spółka Pumech sp. z o.o.).

Wahania cen ołowiu na giełdach to również główny czynnik mający wpływ na zmiany wyniku operacyjnego. Poza tym w samym III kw. 2019 poprawiono kosztową strukturę surowców do wyrobu.

Zerknijmy jeszcze na bilans:

Pod koniec września 2019 aktywa długoterminowe warte były 147 mln zł. Majątek obrotowy wyceniano na 236,5 mln zł. Po stronie pasywów 32 proc. (tylko) stanowiły zobowiązania, tak więc zadłużenie nie jest wysokie.

Wskaźnik płynności bieżącej lokuje się na poziomie 3,02 pkt, czyli dobrym i wysokim. Złota reguła bilansowa jest spełniona. Spadła niestety wypłacalność natychmiastowa: rok temu 13 proc., teraz 8 proc.

Głównym akcjonariuszem jest NEF Battery Holdings s.a.r.l. (pośrednio p. Lech Sznajder) z udziałem 60,55 proc. w kapitale i głosach. ZAP Sznajder Batterien (też biznes p. Sznajdera) ma 12,34 proc., a OFE PZU Złota Jesień 11,20 proc.

Adam Witczak