Alumetal - marże i wskaźniki bilansowe

Alumetal to grupa kapitałowa z sektora metalowego. Produkuje aluminiowe stopy odlewnicze, zaprawy aluminiowe, topniki i sole oraz aluminium stosowane przy odlewie stali. W szczególności Alumetal zajmuje się recyklingiem złomu.

Produkty Alumetalu kupowane są głównie przez przedsiębiorstwa motoryzacyjne: w ten sposób nasz emitent osiąga ok. 90 proc. swoich przychodów. W puli klientów widzimy m.in. takie firmy jak Volkswagen, Nemak czy Federal Mogul.

Grupa kapitałowa wygląda tak:

Co się tyczy akcjonariatu, to prezentuje się on następująco:

Spójrzmy teraz na skonsolidowane wyniki z lat 2016 - 2019, dotyczące trzech pierwszych kwartałów. Oto i one:

Przychody za 9 pierwszych miesięcy wyniosły 1,083 mld zł. To sporo, ale z drugiej strony to jedynie 83,6 proc. sumy wypracowanej rok wcześniej w analogicznym okresie. Zarazem to kwota podobna do tej sprzed dwóch lat.

Wynik brutto na sprzedaży obniżył się ze 116,5 mln zł do 87,4 mln zł, wynik operacyjny spadł z 76,26 mln zł do 48,72 mln zł. Marża operacyjna obniżyła się z 5,9 proc. do 4,5 proc. (znów: do poziomu z 2017), rentowność netto zeszła z 5,5 proc. do 3,5 proc. A zatem: nisko.

Zerknijmy teraz na bilans grupy:

Pod koniec września 2018 aktywa trwałe wyceniano na 367,85 mln zł. Majątek obrotowy wart był 417 mln zł. Wypłacalność natychmiastowa to ok. 19 proc., jest wysoka. Dobrze wygląda również wskaźnik płynności bieżącej (na poziomie 1,80 pkt).

Złota reguła bilansowa jest wypełniona, to pozytywne. Ogólne zadłużenie na poziomie 35 proc. można uznać za niskie.

A zatem wskaźniki bilansowe wyglądają całkiem dobrze, natomiast w rezultatach z rachunku zysków i strat widać niejakie osłabienie.

Popatrzmy jeszcze na wykres:

W początkach października 2019 wykres spadł do 32,80 zł, ale tylko na moment. Później ruszył w górę. Przez kilka tygodni utrzymywał się opór na 35,40 zł. Opór ten przebito, a potem doszliśmy do 37,40 - 37,60 zł. Następny ruch to już korekta i realizacja pro-sprzedażowego sygnału RSI. Na ostatniej sesji próbowano dość mocnego skoku w górę, ale finalnie notowania spadły. Sesję zakończono na 36 zł.

Adam Witczak