Janet Yellen nie wstrząsnęła rynkami

W czwartek w USA (i nie tylko w USA) najważniejszym wydarzeniem dnia było przesłuchanie w Senacie USA Janet Yellen. Jest prawie pewne, że Senat wybór Baracka Obamy zatwierdzi i Yellen zostanie szefową Rezerwy Federalnej, ale interesujące mogły być jej odpowiedzi na pytania.

Z przygotowanego wystąpienia (opublikowanego już w środę) dowiedzieliśmy się, że Yellen uważa, iż Fed musi nadal pomagać amerykańskiej gospodarce i rynkowi pracy i ma jeszcze dużo do zrobienia. Co prawda miała się odbyć jeszcze runda pytań i odpowiedzi, ale już widać było, że Yellen potwierdzi swój „gołębi” wizerunek. Rzeczywiście tak się też stało.

Zwracały uwagę szczególnie dwie wypowiedzi. Po pierwsze, że Yellen uważa, iż osiągnięto postęp w sprawie instytucji zbyt dużych, żeby upaść. To dość kuriozalne stwierdzenie – według mnie (i nie mylę się) stały się one jeszcze większe niż przed początkiem kryzysu. Po drugie stwierdziła, że Fed musi starać się wykrywać tworzenie bańki na rynkach finansowych. Dodała, że według niej nie ma bańki na rynku akcji. To była jeszcze bardziej kuriozalna opinia. Hossą na sterydach, którymi są świeżo drukowane pieniądze jest więc według przyszłej szefowej Fed normalną hossą, a nie tworzeniem bańki. Opinia co najmniej dziwna, ale taka, która zapala bykom na rynkach akcji zielone światło.

Wall Street też (tak jak rynek walutowy i surowcowy) od początku sesji sygnalizowała, że zeznania Janet Yellen są już zdyskontowane. Indeksowi NASDAQ szkodził spadek ceny akcji Cisco (po publikacji raportu kwartalnego) i dlatego indeks ten trzymał się bardzo blisko poziomu neutralnego. Indeks S&P 500 rósł, ale był to wzrost niewielki. Sesja zakończyła się niewielkim zwyżkami indeksów i nowymi rekordami, ale wielkiego przekonania do kontynuowania hossy w tym wzroście nie widziałem. Przydałaby się jakaś korekta.

W czwartek na GPW byki miały za sobą Wall Street i czekanie na przesłuchanie Janet Yellen, które powinno podnosiło indeksy w Europie. Niedźwiedzie mogły skorzystać z usunięcia w projekcie reformy OFE nakazu inwestowania co najmniej 75 procent kapitału w akcje. Okazało się jednak o godzinie 13.00, podczas konferencji premiera Tuska, że limit 75 procent jednak będzie na początku obowiązywał i będzie redukowany bardzo stopniowo.

Korzystne były też dla byków publikowane przed sesją raporty kwartalne spółek. Najmocniej wpływały na WIG20 PZU (wyniki wyraźnie lepsze od oczekiwań) i KGHM (umiarkowanie lepsze). Nie dziwiło to, że sesja rozpoczęła się prawie półtoraprocentowym wzrostem WIG20. Został natychmiast skontrowany i zredukowany o blisko połowę, ale byki nie zrezygnowały – indeksy ruszyły na północ. Szybko ugrzęzły w okolicach otwarcia i rynek wszedł w marazm nie reagując na pogarszające się nastroje na innych giełdach. WIG20 zakończył dzień zwyżką o 1,23 proc. Ona korekty jednak jeszcze nie kończy.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk

Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marketwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, , przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności