Test danych makro

W USA w piątek można było sprawdzić, czy rzeczywiście wystąpienie Janet Yellen przed Senatem USA było już zdyskontowane, czy może jej opinia na temat rynku akcji (nie tworzy się według niej bańka spekulacyjna) znajdzie swoje odbicie na sesji piątkowej. Można też było sprawdzić jak rynku reagują na dane makro. W piątek były bardzo słabe.

Październikowa dynamika produkcji przemysłowej spadła o 0,1 proc. m/m (oczekiwano wzrostu o 0,2 proc.). Wykorzystanie potencjału produkcyjnego wyniosło 78,1 proc. (oczekiwano, że pozostanie na poziomie 78,3 proc.). Listopadowy indeksNY Empire State nieoczekiwanie zanurkował do poziomu minus 2,21 pkt. (oczekiwano wzrostu z 1,52 do 5 pkt.). Wrześniowe zapasy w amerykańskich hurtowniach wzrosły tak jak oczekiwano o 0,4 proc.

Pisałem poprzednio, że jeśli dane będą dobre to zobaczymy pierwszy po miesięcznych danych z rynku pracy test reakcji rynku – to, czy dobre dane spowodują pozytywne skutki na rynku akcji. Jeśli tak będzie to od tego mementu przyjmiemy, że wróciliśmy do normalnego układu, w którym dobre dane doprowadzają do wzrostu indeksów.

Okazało się, że dane były bardzo słabe, a indeksy nie chciały spadać.  Po początkowym szarpaniu w górę i w dół zaczęły powoli i nieznacznie, ale jednak zyskiwać. Potem wyrysowały podwójne dno i już do końca sesji niedźwiedzie były całkowicie bezradne. Ustanowione zostały nowe rekordy wszech czasów.

Z takiego zachowania Wall Street można wysnuć bardzo wstępny wniosek, że jeśli dane będą słabe to rynku nie przecenią „bo Fed pomoże”, a jeśli będą dobre to tym lepiej, bo gospodarka się rozwija a z nią zyski spółek. Jeśli politycy nie zaszkodzą to trudno będzie o trwała korektę.

GPW zachowała się w piątek niestandardowo – indeksy mocno wzrosły, mimo że na innych rynkach stabilizowały się w okolicach czwartkowego zamknięcia. Po tym wybuchu popytu na dwie godziny zapanował spokój, po czym kolejny atak wywindował WIG20 na jeszcze wyższą półkę. Widać już było, że to nie żarty i popyt nie odpuści. Nie dziwiła więc konsekwencja – po kolejnych dwóch godzinach spokoju koszyki popytu doprowadziły do kolejnego wybicia.

Bardzo słabe dane makro opublikowane w USA przez czas dłuższy nie zmieniały obrazu sytuacji. WIG20 zyskiwał dwa procent. Dopiero przed rozpoczęciem sesji w USA podaż przystąpiła do działania. Niedźwiedzie nadal były jednak bardzo słabe. Po rozpoczęciu sesji indeksy ruszyły na północ i dzień zakończyliśmy blisko sesyjnego szczytu. WIG20 zyskał 1,92 proc.

Zakończenie tygodnia wzrostem WIG20 może kończyć dwutygodniowa korektę, ale nie musi. Równie prawdopodobne jest wejście rynku w fazę konsolidacji. Kluczowy będzie test szczytu sprzed dwóch tygodni.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk

Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marketwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, , przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności