Szum informacyjny zwiększa przecenę w Europie

W USA decyzja Rosji o weekendowej interwencji na Krymie też musiała w poniedziałek zaniepokoić inwestorów. Tyle, że działała zasada zgodnie z którą wrażliwość rynku jest odwrotnie proporcjonalna do odległości od konfliktu. Zgodnie z tą zasadą potężna, dwunastoprocentowa przecena dopadła rosyjski RTS, ucierpiała GPW, gdzie indeksy straciły ponad pięć procent, mniej spadły indeksy za zachodzie Europy 2,5 – 3,5 proc., a Wall Street zareagowała bardzo spokojnie.

W USA nie kierowano się tylko geopolityką. Patrzono też na publikowane w poniedziałek dane makro, a te były bardzo dobre. Wall Street rozpoczęła dzień od spadku indeksów, które to spadki pogłębiały się. Indeks S&P 500 tracił już nawet blisko półtora procent. Strach wzbudzało to, co przeceniło giełdy europejskie (w tym polską) w końcówce sesji. Agencja Interfax-Ukraina podała informację płynącą z ukraińskiego  Ministerstwo Obrony o planowanym na 4.00 naszego czasu (we wtorek rano) szturmie Floty Czarnomorskiej na pozycje ukraińskie na Krymie (o ile żołnierze sami się nie poddadzą).

Po paru godzinach Flota Czarnomorska to postawienie takiego ultimatum zdementowała. Wszyscy chyba mamy wrażenie, że Rosjanie i Ukraińcy prowadzą  politykę informacyjną obliczoną na wprowadzanie w błąd przeciwnika. To dementi i liczne ostrzeżenia UE i USA wystosowane pod adresem Rosji uspokoiły rynki. Zaczęto grać na podjęcie rozmów dyplomatycznych i indeksy odrabiały straty.

Przesadą byłoby oczekiwanie, że uda się zakończyć dzień zwyżką, ale jednak spadki mniejsze od jednego procenta w sytuacji, kiedy nie wiadomo z czym się we wtorek inwestorzy obudzą należy uznać za sukces byków. Hossa jest kontynuowana.

GPW rozpoczęła sesję od blisko czteroprocentowego spadku indeksu WIG20, ale dość szybko spadek został zredukowany i indeks zastygł na poziomie o trzy procent niższym od piątkowego zamknięcia. Jednak w okolicach południa, kiedy indeksy w Europie wyraźnie już zwiększyły skalę zniżki, indeksy znowu zaczęły się osuwać. WIG20 przebił z łatwością sesyjne dno tracąc ponad cztery procent.

Po tym spazmie podaży, przed pobudką w USA znowu zaczęło się powolne odrabianie strat. Załamało to odrabianie opublikowanie przez agencję Interfax-Ukraina informacji o planowanym szturmie Floty Czarnomorskiej na pozycje ukraińskie na Krymie. Dementi napłynęło za późno. WIG20 stracił 5,11 proc. i wymazał wszelkie sygnały kupna.

Tak paniczna reakcja na sytuację, która nie grozi wojną między Rosją i NATO, a jedynie reperkusjami gospodarczymi i to zdecydowanie mocniej uderzającymi w Rosję niż w Polskę (ropę i gaz Rosja będzie Europie sprzedawała, bo z czegoś żyć musi) jest całkowicie irracjonalna. Tak to jednak jest – wystraszeni sprzedają, popyt się odsuwa, a wynikiem jest potężna przecena. Teraz każda plotka może prowadzić do kolejnych spazmów sprzedaży, ale sprzedający będą się mieli z pyszna, jak już w końcu dojdzie do rozmów UE – USA - Rosja – Ukraina. A przecież do takich rozmów dojść po prostu musi.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk

Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marketwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, , przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności