ECB rozważa nowe środki pobudzania gospodarki i inflacji

W USA „bycze” zachowanie zachodnioeuropejskich giełd akcji (zachodnioeuropejskich, bo GPW zachowała się fatalnie) nie miało większego znaczenia. Wypowiedzi Mario Draghiego, szefa ECB, miały wpływ na rynek walutowy, co mogło szkodzić amerykańskim eksporterom (mocny dolar im szkodzi).

Okazało się, że rada banku dyskutowała na posiedzeniu o możliwości wprowadzeniu ujemnych depozytowych stóp procentowych. Draghi powiedział też, że im dłużej utrzymuje się niska inflacja, tym większe jest ryzyko dla oczekiwań inflacyjnych. Dlatego też rada dyskutowała o możliwości wprowadzenia poluzowani ilościowego (QE).

Publikowane w USA dane makro nieznacznie jedynie wpływały na nastroje. Weryfikacja indeksu PMI dla usług w USA pokazała, że wyniósł on 55,3 pkt. (oczekiwano 55,5 pkt.). Indeks ISM dla amerykańskich usług wyniósł 53,4 pkt. (oczekiwano wzrostu z 54,6 na 55,2 pkt.). Liczbanowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych złożonych w USA w minionym tygodniu (326 tys.) była wyższa od oczekiwań (317 tys.). Kosmetycznie wzrosła średnia 4. tygodniowa. Deficyt handlu zagranicznego USA (42,3 mld USD) był w lutym dużo wyższy od oczekiwań (38,5 mld USD). Dane były nieco słabsze od oczekiwań, ale nie na tyle, żeby kogoś poważnie zaniepokoić.

Wall Street rozpoczęła sesję od neutralnego otwarcia. Potem jednak indeksy zaczęły się osuwać. Szczególnie slaby był znowu NASDAQ. Indeks S&P 500 tracił nieznacznie. Szczególnie słabe były właśnie spółki wysokiej technologii i związane z handlem detalicznym. Na dwie godziny przed końcem sesji nurkować zaczął też indeks S&P 500. Żadnych istotnych powodów dla tych spadków nie było. Po prostu część graczy chciała zrealizować zyski.

Nic więc dziwnego, że w ostatniej godzinie sesji indeks S&P 500 popędził na północ. Może to pędzenie jest nieco w nadmiarze, ale na pół godziny przed końcem sesji indeks praktycznie dotykał linię poziomu neutralnego. Tak też się sesja zakończyła. Tak jak już kilka razy pisałem – najlepsze dla tego rynku byłoby wejście w trend boczny.

GPW zachowała się w czwartek zaskakująco słabo. Owszem, na początku sesji WIG20 trzymał się blisko poziomu neutralnego, ale po 90 minutach zaczął się osuwać. Początek dał spadek ceny akcji Pekao, potem dołączyła KGHM i sytuacja zaczęła wyglądać groźnie. Tak to właśnie wygląda rynek wtedy, kiedy mała są obroty. Każde wejście/wyjście większego gracza doprowadza do nadmiernego wzrostu/przeceny.

Po pobudce w USA indeksy zaczęły zawracać, ale ruch ten zahamowała negatywna reakcja giełd europejskich na decyzje ECB. Potem jednak, podczas konferencji Mario Draghiego, szefa ECB, indeksy na innych giełdach popędziły na północ, a nasz rynek zachował się kuriozalnie. WIG20 powoli odrabiał stracony teren, ale po rozpoczęciu sesji w USA znowu doszło do przeceny. W końcówce nieco tych strat odrobiono, ale WIG20 stracił blisko jeden procent.

Oczywiście, jednym z powodów słabego zachowania naszego rynku jest mały obrót. Jednak to za małe wytłumaczenie. Być może znaleźli się jacyś gracze, których przestraszył rosyjski zakaz importu naszego mięsa oraz mięsa z UE, w którym jest nasze lub litewskie mięso. Ktoś mógł się wystraszyć, że za tym pójdą inne retorsje (odpowiedź na sankcje), które zaszkodzą polskiej gospodarce. Sam zakaz import mięsa ma znikomy wpływ na nasz PKB. Bardziej jednak prawdopodobne jest to, że zaszkodził opór techniczny z 27.lutego.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk

Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marketwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, , przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności