Neutralność GPW

Piątkowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie przyniosły sesję skromnych zmian głównych indeksów, którym towarzyszyła relatywnie niska na tle poprzednich dni aktywność....

... Częścią obrazu sesji było podporządkowanie gry rynkom otoczenia, które po czwartkowym spadku, wywołanym również słabością Wall Street, musiały czekać na nowe impulsy. Właściwie od poranka WIG20 notował niewielki spadek, który były echem analogicznych przesunięć na rynkach europejskich a środkowa faza sesji, w której podaż zdawała się być aktywniejsza, nie była niczym więcej niż powieleniem spadku na rynku niemieckim. W finale bykom udało się odrobić straty z południowej części i całość rozdania skończyła się na poziomach kosmetycznie różnych od punktu wyjścia i wczorajszego zamknięcia. Skromnej zmianie WIG20 w perspektywie dziennej towarzyszyła równie mała zmiana w skali tygodnia, która uzupełnia szeroki obraz rynku wyciszonego trendami bocznymi na giełdach światowych i lokalnym układem technicznym. W sumie zakończenie tygodnia na poziomie 2392 pkt. oznacza, iż w mocy pozostały mała konsolidacja w strefie 2371-2427 pkt. i szersza pomiędzy dwoma wielotygodniowymi trendami, z których istotniejszym wydaje się spadkowy. W ostatnim czasie rynek kilka razy próbował połamać tendencję, która dominuje na wykresie indeksu od listopada, ale okres świąteczny nie sprzyjał aktywności. Teraz sytuacja wydaje się łatwiejsza, ale na przeszkodzie stoją konsolidacje na rynkach bazowych. W praktyce układ zmiennych wymusza zawieszenie ocen do czasu, aż rynek sam zdecyduje, który ze scenariuszy zostanie rozegrany. Niestety należy liczyć się również tym, iż wybicie poza jeden z trendów nie spotka się z reakcją rynku w postaci dużej aktywności i WIG20 wróci do gry pomiędzy poziomami 2500 i 2300 pkt., które mrożą indeks od wielu miesięcy. W tej perspektywie patrząc obecne zmiany są tylko dryfem w środkowej części dużego trendu bocznego, co jeszcze bardziej podkreśla neutralność dzisiejszego zamknięcia w okolicach 2400 pkt. Około 100-punktowe bariery bezpieczeństwa przy niskiej zmienności oznaczają, iż rynek może potrzebować tygodni, by pojawił się ruch przynoszący elementy godne uwagi.

Adam Stańczak

DM BOŚ SA