Problem grecki szkodzi europejskim rynkom akcji

Minionym tydzień był dla posiadaczy akcji na giełdach europejskich bardzo niekorzystny. Za wyjątkiem sesji środowej indeksy każdego dnia spadały. W środę właśnie giełdy europejskie grały pod posiedzenie ECB (a dokładnie pod konferencje jego szefa, bo oczywiście stopy nie zmieniły się). Indeksy zakończyły dzień niewielkimi zwyżkami.

W czwartek sesje rozpoczęły się od dwuprocentowych spadków, które zostały zredukowane do zera, ale końcówka była słaba. W piątek indeksy znowu straciły ponad jeden procent pogłębiając trwającą od kwietnia korektę. Na początku przyjęła ona postać trendu bocznego, ale teraz jest już wyraźnie spadkowa.
Te spazmy rynków wynikały oczywiście z kolejnych informacji – pogłosek na temat porozumienia z Grecją. Nie ma sensu opisywanie poszczególnych odsłon dramatu i wypowiedzi jego aktorów. Wystarczy powiedzieć, że porozumienia z kredytodawcami Grecja nie osiągnęła i pierwsze, czerwcowej raty (300 mln euro) w piątek nie spłaciła. Grecja jest pierwszym krajem od lat 80. tych XX wieku, który nie spłacił MFW jakiejś raty kredytu.
Premier Tsipras poinformował, że Grecja spłaci w końcu czerwca całe 1,6 mld euro, które miała zapłacić MFW w 3 ratach. Teoretycznie taka decyzja nie oznacza jeszcze konieczności ogłoszenia przez agencje ratingowej, że doszło do bankructwa Grecji. Czas na wynegocjowanie porozumienia przesuwa się na koniec czerwca.
Podczas weekendu premier Tsipras i minister Waroufakis powiedzieli, że propozycje wierzycieli były całkowicie nie do przyjęcia, ale premier Tsipras ponownie ma się spotkać w sprawie przedłużenia pomocy dla Grecji z kanclerz Merkel i prezydentem Hollandem w środę 10. czerwca, czyli przy okazji szczytu Unii Europejskiej. Wtedy to zapewne w końcu dojdzie do czegoś, co politycy nazwą sukcesem.
Nadal bardzo interesujące rzeczy działy się na światowym rynku obligacji. One gwałtownie rosły. Szczególnie widać to było na rynku niemieckim, gdzie wyprzedaż była szczególnie silna - obligacje miały najgorszą w historii dwudniową przecenę. Wystąpienie na konferencji prasowej Mario Draghiego, prezesa ECB po posiedzeniu banku niczego w nastrojach nie zmieniły. W dość lekkim tonie szef ECB skrytykował tę wyprzedaż obligacji. Mówił też, że na tym rynku nastała era zmienności. Cokolwiek by nie mówił szef ECB to jedno jest pewne - bańka na tym rynku pękła.
Dla amerykańskiego rynku akcji publikowane w zeszłym tygodniu raporty makro nie miały wielkiego znaczenia. Były zdecydowanie niejednoznaczne, a kończący tydzień super raport, czyli miesięczne dane z rynku pracy jak zwykle (najczęściej) nie doprowadził do zdecydowanych ruchów na rynkach akcji. Liczba nowych miejsc pracy wzrosła zdecydowanie mocniej niż oczekiwano, ale stopa bezrobocia też wzrosła.
W przekroju tygodnia indeksy nieco spadły, ale tylko dlatego, że sesja czwartkowa była spadkowa. Na Wall Street nadal korekta przyjmuje postać trendu bocznego. Amerykański rynek akcji jest zdecydowanie silniejszy od europejskiego.
GPW była w minionym tygodniu dramatycznie słaba. W środę mimo dużych zwyżek indeksów na europejskich giełdach u nas WIG20 nie chciał rosnąć. Potem było jeszcze gorzej. Wystarczyło delikatne osłabienie na innych giełdach (tam indeksy jednak wzrosły), żeby WIG20 stracił aż 0,82 proc. W piątek dołożył do tego spadku kolejny jeden procent. W sumie indeks spadał w każdy dzień z poprzedniego tygodnia.

Po wyborach prezydenckich rynek jest bardzo słaby. Nadal dramatycznie słabe są banki (czekają na decyzje w sprawie franków i podatku bankowego). Owszem, inne rynki rozwijające się też są dosyć słabe, bo szkodzi im problem grecki i wzrost rentowności obligacji, ale na przykład węgierski BUX jest od naszego rynku zdecydowanie, wyraźnie silniejszy.


Piotr Kuczyński
Główny Analityk
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.