Większa wiara w zakończenie korekty

W USA (i nie tylko w USA) w czwartek na nastroje mogło wpływać to, że w drugiej połowie europejskiego dnia rozpoczynało się sympozjum Fed w Jackson Hole. Odbywa się ono zawsze w sierpniu i gromadzi liderów świata finansów z całego świata. Często Fed wykorzystuje to sympozjum do przekazania rynkom finansowych swoich poglądów.

Już przed rozpoczęciem sympozjum, w środę, William Dudley szef Fed w Nowym Jorku, powiedział, że Fed będzie „mniej przymuszony” do zadecydowania o wrześniowej podwyżce stóp. Powodem jest oczywiście to, co dzieje się na giełdach. Nic odkrywczego nie powiedział, ale z pewnością bykom to zaszkodzić nie mogło.

Poza tym mocno rosły znowu (po wtorkowej euforii i środowym spadku) indeksy na europejskich giełdach. Mniejsze znaczenie miał ponad pięcioprocentowy wzrost indeksu Shanghai Composite, bo został wygenerowany w końcówce sesji wyłącznie przez zakupy rządowe.

Bykom pomagały też opublikowane w USA dane makro. Raport o PKB w drugim kwartale (weryfikacja już opublikowanych danych) pokazał, że PKB wzrósł o 3,7 proc., czyli więcej niż podawane wcześniej 3,2 proc. W ostatnim tygodniu złożono 271 tys. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (oczekiwano 274 tys.). Średnia 4. tygodniowa delikatnie wzrosła. Indeks podpisanych umów kupna domów na rynku wtórnym (dla lipca) wzrósł o 0,5 proc. (oczekiwano wzrostu o 1 proc.).

Na rynku akcji duże wzrosty indeksów w Europie i w Chinach, mocniej niż rozpoczynające się sympozjum Fed, pomagało w czwartek bykom. Indeksy zyskiwały około dwa procent. Na dwie godziny przed końcem sesji podaż kontratakowała. Końcówka wyglądała dość dramatycznie. Indeksy były już bliskie poziomu neutralnego, ale na 45 minut przed końcem sesji popyt tak mocno pogonił rynek, że indeksy wzrosły do sesyjnego maksimum zyskując około 2,5 procent.

Bardziej istotne jest to, że S&P 500 i NASDAQ wróciły do dolnego ograniczenia kanału trendu bocznego obowiązującego od początku roku. Dopiero teraz rynek musi naprawdę zadecydować czy korektę kończy (powrót do trendu bocznego), czy też ją kontynuuje (mocny spadek). Prawdopodobieństwo obu scenariuszy jest według mnie równe.

GPW w czwartek rozpoczęła dzień od zwyżki WIG20. Nadal jednak był to wzrost słabszy niż na innych giełdach (okolice 1,5 proc.). Mocniej rósł MWIG40 – skala zwyżki szybko przekroczyła dwa procent. Liderami zwyżki były banki (trwała dyskusja w komisji Senatu, który najprawdopodobniej przesądzi o powrocie ustawy o kredytach frankowych do pierwotnej formy) oraz KGHM (rosła cena miedzi). Bardzo szybko indeksy ustabilizowały się i rynek wszedł w marazm.

Nawet bardzo dobre dane makro publikowane w USA nie zmieniły tej sytuacji. Dopiero bardzo mocny początek sesji na Wall Street doprowadziło do wybicia. Nic sensownego z tego nie wynikło. Pod koniec sesji indeks zaczął się nawet osuwać, ale fixing pozwolił na zamknięcie dnia wzrostem WIG20 o 2,09 proc., a MWIG40 o 2,58 proc. Sygnały sprzedaży nie zniknęły.

Dzisiaj jest drugi dzień sympozjum Fed w Jackson Hole. To wydarzenie powinno pomagać bykom, bo najpewniej wypowiadający się jego uczestnicy będą starali się poprawić nastroje na rynkach. Problem jednak w tym, ze dopiero w sobotę wystąpi Stanley Fischer, wiceprezes Fed (nie będzie Janet Yellen, szefowej) Fed i to on może poruszyć rynkami, ale dopiero w poniedziałek.

Piotr Kuczyński
Główny Analityk
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności