Koniec kwartału nie pomaga

Po piątkowym, bardzo słabym zakończeniu sesji, w poniedziałek Amerykanie musieli już pokazać, czy rozpoczną grę przed zakończeniem kwartału (windows dressing), czy może wystraszą się chińskiego osłabienie. Przed sesją bardzo słabe zachowanie giełd europejskich tworzyło negatywne nastroje również w USA.

Oficjalnym powodem spadków w Europie były dane makro opublikowane w Chinach. Jeszcze do niedawna mało kto o nich słyszał. Chodzi o zysk chińskich spółek sektora przemysłowego. W sierpniu zysk spadł o 8,8 proc. r/r (najmocniej od 4 lat) pod spadku w lipcu o 2,9 proc. W okresie styczeń – sierpień 2015 zysk spadł o 1,9 proc. Te dane potwierdzają znany już od dawna fakt – gospodarka chińska zwalnia.

Publikowane w poniedziałek dane makro nie miały wielkiego (jeśli w ogóle) wpływu na zachowanie rynków. Odnotujmy jedynie, że dochody/wydatki Amerykanów w sierpniu wzrosły odpowiednio o 0,3 /0,4 proc. m/m (oczekiwano wzrostu o 0,4/0,3 proc.). Publikowany przez NAR (stowarzyszenie pośredników) indeks podpisanych umów kupna domów na rynku wtórnym pokazał, że w sierpniu liczba umów spadła o 1,4 proc. m/m (oczekiwano wzrostu 0,2 proc.).

Chińskie zagrożenie, spadki cen surowców i to, że już w piątek Wall Street była bardzo słaba doprowadziło od początku sesji w USA do systematycznego obniżania kursów akcji. Z pewnością nie poprawiał nastrojów kolejny skandal w sektorze finansowym. Szwajcarski urząd ds. ochrony konkurencji (COMCO) poinformował o istnieniu przesłanek, że siedem banków (m.in. HSBC, Barclays i Deutsche Bank) zawierała zmowy cenowe prowadzące do ustalania kursów na rynku metali szlachetnych. To już kolejna zmowa po tej dotyczącej manipulacji stopą LIBOR.

Na dwie godziny przed końcem sesji NASDAQ tracił ponad trzy (szczególnie mocno tracił sektor biotechnologiczny), a S&P 500 dwa i pół procent (sektor producentów leków był tutaj liderem spadków). Pozostawało czekać na to, czy pod koniec sesji rozpocznie się kupowanie przecenionych akcji, czy może rynek wejdzie w fazę panicznej wyprzedaży.

Nie stało się nic. Obie strony zawiesiły broń, a indeks NASDAQ stracił trzy a S&P 500 dwa i pół procent. Oczywiście sygnały sprzedaży nadal obowiązują. Pozostaje mieć nadzieję (jeśli posiada się akcje), że ostatnie dwa dni kwartału i bliskość sierpniowych dołków (bardziej to ostatnie) zatrzyma przecenę.

GPW rozpoczęła poniedziałkową sesję od niewielkiego spadku indeksów i od bardzo małej aktywności graczy. W okolicach południa zaczęliśmy jednak doganiać resztę Europy. Tam spadki indeksów sięgały chwilami ponad dwa procent. Dopiero przed rozpoczęciem sesji w USA dało się zauważyć zwiększenie popytu, ale sam początek sesji w Stanach schłodził również nasz rynek. WIG20 i MWIG40 straciły po półtora procent i umocniły sygnały sprzedaży. WIG20 jest już blisko poziomowi kursu zamknięcia z sierpniowej przeceny.

Wczorajsza przecena w USA i nocne, duże spadki indeksów azjatyckich powinna dzisiaj pomagać od rana polskim niedźwiedziom. Powinna, ale na małych obrotach wszystko da się wykreować, a bliskość sierpniowych dołków (w Europie i w USA) może rodzić chęć zagrania na odbicie. Sytuacja na globalnym rynku akcji wygląda coraz gorzej, ale nie można wykluczyć, że fundusze już nie będą bronić wyników trzeciego kwartału i skupią się na czwartym.

Piotr Kuczyński
Główny Analityk
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności