Znowu w grze hasło "im gorzej, tym lepiej"

W poniedziałek sesji na Wall Street nie było, bo Amerykanie świętowali Dzień Prezydenta, ale i bez pomocy Amerykanów indeksy w Azji i w Europie rosły jak na drożdżach. CAC-40 zyskiwał ponad trzy, a XETRA DAX ponad dwa i pół procent. Najmocniejszy była najbardziej przeceniony sektor bankowy.

Indeksy po początkowym wzroście przez pewien czas systematycznie, chociaż powoli, zyskiwały, ale rynek generalnie tkwił w marazmie, co przy takiej skali zwyżek mogło niepokoić. Sesja zakończyła się trzyprocentowym wzrostem indeksów podobnym do tego, jaki był po pierwszej godzinie handlu. Na razie możemy mówić jedynie o umiarkowanie mocnej korekcie.

Nie przeszkodziły bykom, a może nawet pomogły, bardzo słabe dane publikowane w Japonii (większe od oczekiwań spadki PKB i produkcji) i w Chinach (gwałtowne spadki wartości styczniowego eksportu i importu), bo zwiększyły oczekiwanie na pomoc ze strony banków centralnych (według mnie pomogą, ale na krótko).

W Europie mogła się też już rozpocząć gra pod marcowe posiedzenie ECB. Na dwie godziny przed końcem sesji wypowiadał się publicznie Mario Draghi, prezes ECB, ale nie było w jego wypowiedzi niczego, czego inwestorzy by już nie wiedzieli. Bank zrobi wszystko, co w jego mocy, więc czekamy na marcowe posiedzenie.

Pomagało też bykom oczywiście wyprzedanie techniczne, ale najmocniej najpewniej poprawiało nastroje potężne umocnienie juana przez Ludowy Bank Chin (aż o 1,5% - najmocniej od zrezygnowania z przywiązania do dolara 10 lat temu), co zmniejszyło obawy o to, że w obronie juana Chiny drastycznie wyczerpią swoje rezerwy walutowe i o to, że doprowadza do wielkiej deflacji.

Indeks Shanghai Composite jednak spadł, bo przecież mocny juan szkodzić będzie gospodarce Chin. Chiński rząd ma przed sobą diabelska alternatywę - umacniać juana (lub hamować jego osłabienie) zatrzymując ucieczkę kapitałów z Chin, co może drastycznie zmniejszyć rezerwy walutowe, ale zaszkodzić gospodarce, czy zrezygnować z tej obrony i wprowadzić juana na wolny rynek, co doprowadzi do drastycznego zmniejszenia rezerw? Oba rozwiązania są dla świata bardzo złe,

GPW w poniedziałek nie miała wyjścia. Duże lub potężne wzrosty indeksów w Azji i duże zwyżki europejskich indeksów w połączeniu ze wzrostem ceny miedzi, co bardzo pomagało akcjom KGHM doprowadziło już na rozpoczęciu sesji do dobrze ponad półtora procentowego wzrostu WIG20.

Indeks WIG20 zaatakował górne ograniczenie kanału trendu spadkowego rozpoczynającego się we wrześniu zeszłego roku i natychmiast się cofnął. Na rynku zapanował totalny marazm, a w końcu indeks zaczął się nawet osuwać. Zakończenie dnia wzrostem WIG20 o 1,27% na śladowym obrocie nie jest sukcesem byków szczególnie, że opór na linii trendu nie został przełamany.

Rano we wtorek nastroje były nadal bardzo dobre. Indeksy azjatyckie rosły, zyskiwały też kontrakty na amerykańskie indeksy, taniało złoto (kapitał opuszcza bezpieczną przystań), a cena ropy mocno rosła - Arabia Saudyjska zapowiedziała rozmowy z Rosją o sytuacji na rynku, co może zapowiadać zbliżenie się do umowy OPEC-Rosja w sprawie obniżenia wydobycia.

Czekanie na pomoc Banku Japonii i ECB powinny teraz przez dłuższy czas pomagać rynkom, Inwestorzy szybko zapominają o przeszłości - nie będą tez już pamiętali tego, ze ostatnie posunięcia banków centralnych tylko na chwile poprawiały nastroje. Może nawet inwestorzy to wiedzą, ale chcą wykorzystać grę przed posiedzeniami i chwilę po nich, żeby zarobić. Stąd możliwa kontynuacja zwyżek.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności