Odbicie oczekiwane, ale nieco za silne

W USA rozpoczął się tydzień, w którym nie będzie wielu raportów makro. Przed rozpoczęciem sesji na Wall Street nastroje były bardzo słabe. Indeksy azjatyckie i europejskie spłynęły czerwienią. Nastrojów z pewnością nie poprawiało to, że Hillary Clinton zasłabła podczas uroczystości upamiętniającej atak na WTC (podobno ma zapalenie płuc).

   Bykom na Wall Street pomagał słabnący dolar, drożejąca ropa i naturalna chęć kupna mocno przecenionych w piątek akcji. Pomagała też wypowiedź kolejnego człowieka z Fed. Dennis Lockhart, szef Fed z Atlanty, powiedział, że obecny stan gospodarki wymaga "poważnej dyskusji” nad tym, czy za tydzień podnosić stopy. Również gubernator Fed Lael Brainard powiedziała, że potrzebna jest ostrożność przy podnoszeniu stop.

   Te czynniki musiały zwiększyć popyt, bo przecież wśród giełdowych graczy nie wygasła zasada "kupuj każdy spadek”. Plusem dla byków było to, że zlekceważono to, o czym wszyscy mówili, a co może przechylić szalę na korzyść Donalda Trumpa - chodzi oczywiście o zdrowie pani Clinton.

  Takie zlekceważenie tego czynnika może świadczyć zarówno o tym, że Wall Street nie bardzo boi się Trumpa jak i o tym, że na razie gracze wierzą w sondaże i nie mogą się pogodzić z myślą o Donaldzie Trumpie, jako o prezydencie USA. Zakładam, że chodzi o ten ostatni powód.

  Bez względu na to, co było powodem poniedziałkowej zwyżki jej skala każe stwierdzić, że obóz byków daleki jest od wywieszenia białej flagi. Wzrost indeksów poniżej jednego procenta byłby tylko niewinnym odbiciem. Indeksy wzrosły jednak ponad półtora procent, a DJIA nawet naruszył linię szyi podwójnego dna. To może świadczyć o chęci wykreowania formacji V. Dlatego też wtorkowa sesja będzie decydująca - spadek indeksów potwierdzi sygnał sprzedaży - wzrost będzie sygnalizował powrót do letniej stabilizacji.

   Na razie wydaje się, że ciągle jeszcze dla graczy ważniejsza jest gra przed 21.09 (posiedzenie Fed) niż przed 26.09 (debata prezydencka w USA). Musimy przejść przez 21.09, żeby naprawdę zaczęły grać wyborcze strachy.

  GPW rozpoczęła poniedziałkową sesję od jednoprocentowego spadku WIG20 i nieco mniejszego spadku MWIG40. Nasz rynek nie zareagował tak mocno jak inne giełdy europejskie na amerykańską przecenę, ale pamiętać trzeba, że w piątek niedźwiedzie doprowadziły do zdecydowanie mocniejszego spadku niż zniżki widziane we Francji czy w Niemczech. Być może niektórzy inwestorzy usiłowali też dyskontować (błędnie) brak oceny agencji ratingowej Moody’s.

  Po tym spadku indeksy zaczęły naśladować to, co działo się na innych giełdach - WIG20 redukował skalę spadku. Nic z tego nie wyszło, bo na innych giełdach byki też się poddały, ale rynek przez dłuższy czas był broniony przed mocniejszym spadkiem.

  W okolicach południa jednak ta względna siła GPW znikła i dopiero po pobudce w USA można było zobaczyć coś, co można było nazwać początkiem gry pod odbicie na Wall Street. Dzięki temu udało się odrobić część strat, ale jednak zarówno WIG20 jak i MWIG40 straciły po 1,3% i umocniły sygnały sprzedaży.

   Dzisiaj giełdy europejskie (w tym polska) nie bardzo mają wybór. Po ostatnich spadkach powinniśmy zobaczyć odbicie. Jednak, jeśli indeksy w Stanach rozpoczną sesję od spadków, to skala tego odbicia znacznie zmaleje lub nawet indeksy zabarwią się na czerwono. Zapowiada się okres podwyższonej zmienności.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności