Mało uzasadniona euforia po orędziu prezydenta USA

Wall Street musiała w środę powielić europejski optymizm. Oczekiwania, co do orędzia prezydenta Trumpa była najwyraźniej tak zaniżone, że wystarczyło spokojne wystąpienie (oceniane jako koncyliacyjne) z powtórzeniem wszystkich poprzednich obietnic i niezawierające szczegółów, żeby inwestorzy odetchnęli z ulgą. Widać było, że rynki trochę się tego wystąpienia bały.

Bykom pomagać mogło to, że w nocy opublikowane zostały odczyty indeksów PMI dla przemysłu chińskiego i usług w Chinach (indeks dla przemysłu zarówno ten prywatny jak i państwowy był wyraźnie lepszy od oczekiwań). Indeks PMI dla przemysłu w USA wyniósł 54,2 pkt. (wstępny odczyt mówił o 54,3 pkt.).

W USA bardziej istotny niż indeks PMI jest indeks ISM dla przemysłu. On wyniósł 57,7 pkt. (oczekiwano, że pozostanie na poziomie 56 pkt.). Raport o wydatkach/przychodach Amerykanów pokazał, że wzrosły one odpowiednio o 0,2/0,4% (oczekiwano 0,3/0,3%). Raport o wydatkach na inwestycje budowlane pokazał, że spadłe one o 1% m/m (oczekiwano wzrostu o 0,6%).

Wall Street rozpoczęła sesję od dużych zwyżek indeksów i nowych rekordów. Bykom rzeczywiście pomagało to, że Donald Trump zachował się jak (w miarę) odpowiedzialny prezydent, ale pamiętać trzeba o tym, że w dowolnej chwili może zmienić zdanie w stosunku do każdego problemu. Poza tym jak jeden z dziennikarzy amerykańskich powiedział: trudno jest zrozumieć Donalda Trumpa, bo nie wiadomo, co on myśli wypowiadając słowa…

Interesujące było to, że mocno drożały akcje banków. Podobno dlatego, że... prawie pewna staje się marcowa podwyżka stóp. William Dudley, bardzo poważany i zazwyczaj "gołębi” szef Fed z Nowego Jorku oraz John Williams, szef Fed z San Francisco, wypowiadali się na temat stóp procentowych i wyraźnie sygnalizowali, że powinny mieć miejsce jak najszybciej. Wyższe oprocentowania kredytów rzeczywiście pomóc mogą bankom, ale zaszkodzą gospodarce…

Na dwie godziny przed końcem sesji opublikowana została Beżowa Księga Fed (raport o stanie gospodarki), co często pomaga bykom. Nie było w niej oczywiście niczego nieoczekiwanego. Indeksy nadal rosły, a indeks S&P 500 zakończył dzień zwyżką o 1,37% - oczywiście wszystkie indeksy ustanowiły nowe rekordy.

GPW w środę pokazywała od rana, że to czekanie na wystąpienie Donalda Trumpa doprowadziło do ostatniej korekty. WIG20 rozpoczął dzień od zwyżki, która po godzinie sięgnęła blisko półtora procent, a potem powędrował wyżej. MWIG40 był o połowę słabszy, ale to nie mogło dziwić, bo przecież spadał podczas poprzednich sesji dużo mniej.

Po pobudce w USA skala zwyżki zaczęła się zwiększać. Wyglądało to tak jakby gracze koniecznie chcieli jednym ruchem wymazać całą dotychczasową korektę. Rzeczywiście prawie się to im udało. WIG20 zyskał 2,86%. Indeksy wróciły do poziomów z czwartku zeszłego tygodnia (przed korektą). Takie zachowanie GPW daje sygnał posiadaczom akcji: nie warto realizować zysków, bo możecie nie odkupić tańszych akcji. 

Dzisiaj obóz byków na GPW musi się sprężyć i doprowadzić do wzrostu indeksów, bo jeśli ta sztuka się nie uda i indeksy spadną, to zrodzi się podejrzenie, że indeks WIG20 zaczyna rysować formację podwójnego szczytu, która zapowiadałaby większą korektę. Początek powinien być w miarę optymistyczny, ale potem może być różnie, bo gracze mieli noc na przemyślenie tego, czy warto tak euforycznie kupować akcje po przeczytaniu przez Donalda Trumpa przemówienia w Kongresie.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności