Gołębie stanowisko Fed pomogło bykom w USA

W USA, jak i na całym świecie, w środę uwaga inwestorów skupiała się na wyniku posiedzenia FOMC. Było to posiedzenie z nowymi prognozami gospodarczymi oraz z konferencję Janet Yellen, szefowej Fed. I właśnie ta konferencja była najbardziej oczekiwana, bo podwyżki stóp spodziewali się chyba wszyscy. Rzeczywiście wzrosły o 25 pb (teraz wynoszą 0,75-1%), co przy inflacji 2,7% nadal było przejawem bardzo łagodnej polityki monetarnej.

Okazało się też, że wbrew oczekiwaniu wielu inwestorów stanowisko Fed było też bardzo "gołębie”. Widać to było zarówno w komunikacie FOMC jak i w konferencji szefowej Fed. W komunikacie Fed twierdził, że mimo wzrostu inflacji (przypominam: 2,7% r/r) jest ona bliska celowi inflacyjnemu i może się zmienić "symetrycznie” (czytaj wokół celu Fed, czyli wokół 2%).

Również "matryca kropkowa” (dot plot) pokazująca jak członkowie Fed widzą politykę monetarną w ciągu kolejnych trzech lat zmieniła się nieznacznie w stosunku do poprzednio publikowanej, z czego rynki wysnuły jeden wniosek: tak ja wcześniej oczekiwano zapowiadają się jeszcze dwie podwyżki w tym roku. Jedynie w konferencji Janet Yellen znaleźć można było jeden "jastrzębi” akcent - powiedziała, że Fed bierze pod uwagę zachowanie rynku akcji. To jednak rynki zlekceważyły.

Przedtem w USA doszło do publikacji wielu raportów makro. Sprzedaż detaliczna w lutym wzrosła tak jak oczekiwano 0,1%. Bez samochodów też wzrosła jak oczekiwano o 0,2%. Inflacja CPI wyniosła 0,1% m/m i 2,7% r/r (oczekiwano odpowiednio 0,0/2,7%). Indeks NY Empire State wyniósł w marcu 16,4 pkt. (oczekiwano 15 pkt.). Indeks rynku nieruchomości podawany przez NAHB wyniósł 71 pkt. (oczekiwano 65 pkt.). Zapasy w firmach wzrosły 0,3%.

Wall Street rozpoczęła sesję od niewielkich wzrostów indeksów i spokojnie czekała na wyniki posiedzenia FOMC, a przede wszystkim na konferencję Janet Yellen. Już w trakcie konferencji, a po publikacji "gołębiego” komunikatu FOMC indeksy wystrzeliły na północ. Blisko jednoprocentowe zwyżki praktycznie wymazały poprzednią mini-korektę. Znowu jesteśmy tuż pod rekordowym poziomem i teraz będzie się liczył już tylko plan Trumpa.

W środę rano na indeksie WIG20 widać było sporą nerwowość. Wynikała nie tylko z czekania na Fed i wyniki wyborów w Holandii, ale i z tego, ze trwała rotacja i przymiarki do wygasania linii na rynku kontraktów.

Po dość neutralnym początku na rynku widać było chęć do podciągnięcia WIG20, ale po dwóch godzinach sesji zanurkował i wrócił pod linię poziomu neutralnego. Rósł jednak MWIG40. Po pobudce w USA WIG20 wrócił do poziomu neutralnego i tam rynek zamarł.

Zapowiadało się na neutralne zakończenie sesji, ale rozgrywki kontraktowe (tak, już w tej fazie) doprowadziły do bardzo negatywnego fixingu, przez co WIG20 stracił 0,38%. MWIG40 stracił 0,28%. To oczywiście w niczym nie zmienia obrazu technicznego rynku.

Po wczorajszej reakcji Wall Street na decyzje Fed i wypowiedzi Janet Yellen, szefowej Fed oraz po wyraźnej przegranej populistów w Holandii oczekiwany jest dzisiaj spory wzrost indeksów i rzeczywiście tak powinna rozpocząć się sesja. Trzeba jednak ciągle pamiętać o tym, że w piątek wygasa marcowa linia kontraktów, co w dowolnym momencie może wykoślawić obraz sesji.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności