GPW podąża własnymi ścieżkami

Piątkowa sesja na GPW po raz kolejny pokazała, że WIG20 "podąża własnymi ścieżkami”. Całkowita obojętność polskiego indeksu blue chipów na nastroje panujące w otoczeniu jest nowością, z którą stykamy się coraz częściej. Pomimo rosnącego indeksu DAX o +1,5% oraz francuskiego CAC40 o +1%, WIG20 popadł w piątek w stan totalnego marazmu. O ile dziś jest to przedmiotem narzekań, o tyle w trakcie spadkowych sesji w końcówce ubiegłego roku, tendencja ta ostatecznie doprowadziła do tego, że dziś WIG20 znajduje się w okolicach najwyższego poziomu od lutego 2018 r.

Z opublikowanych w piątek danych makro warto zwrócić uwagę na styczniowy odczyt indeksu Ifo, który potwierdził, że nastroje w niemieckim przemyśle niezmiennie ulegają pogorszeniu. Wartość indeksu znalazła się na poziomie 99,1 pkt., co jest najniższym wynikiem od lutego 2016 r. Należy dodać, że niekorzystny wydźwięk wskaźnika jest zgodny z równie popularnymi indeksami PMI - wczorajszy wstępny odczyt przemysłowego PMI naszego zachodniego sąsiada znalazł się poniżej "krytycznej” bariery 50 pkt., a spadkowa tendencja trwa nieprzerwanie od roku. Zdaniem prezesa EBC M. Draghiego, ryzyko recesji w strefie euro pozostaje niskie, niemniej jednak przekaz Banku jednoznacznie wskazuje na obniżenie bilansu ryzyka dla wzrostu gospodarczego w Eurolandzie ze zrównoważonego na negatywny. Nic więc dziwnego, że niemiecki rząd w najnowszych prognozach zrewidował tempo wzrostu PKB w 2019 r. z 1,8% do 1%.

Kurs eurodolara po wczorajszym posiedzeniu EBC zbliżył się do poziomu 1,13 EUR/USD. Natomiast pomimo publikacji niekorzystnych odczytów w dniu dzisiejszym, wspólna waluta powróciła ponownie powyżej 1,1370 EUR/USD. Mogłoby się zdawać, że duży wpływ na słabość dolara miały doniesienia WSJ o tym, jakoby Fed miał rozważać szybsze zakończenie procesu redukowania bilansu niż pierwotnie zakładano. Warto zauważyć, że niektóre modele makroekonomiczne wskazują, że redukcja bilansu, która została zapoczątkowana pod koniec 2017 r. miała silniejszy wpływ na rynek, niż dotychczasowa seria podwyżek.

WIG20 zakończył ostatecznie piątkową sesję ze spadkiem o -0,3%. Obroty odnotowane wśród największych spółek były znacząco niższe niż w trakcie środowej sesji, gdy polski indeks blue chipów efektownie przebił poziom 2400 pkt. Jeżeli chodzi o drugą i trzecią linię spółek, sytuacja prezentowała się podobnie - mWIG40 stracił -0,1%, natomiast sWIG80 zdołał w końcowej fazie sesji uchronić się od ujemnego zamknięcia, notując kosmetyczny wzrost o +0,1%.

Patryk Pyka

Analityk Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności