Huśtawka nastrojów

Tytuł komentarza chyba najlepiej oddaje to, co dzieje się aktualnie na globalnych rynkach kapitałowych. Nowe doniesienia płynące z frontu „wojny handlowej” jednego dnia wywołują wśród inwestorów strach, drugiego są w stanie wywołać nieoczekiwaną falę optymizmu. Niewątpliwie, dzisiejszy dzień wraz z towarzyszącymi mu odczytami danych makro, w pełni wpisuje się w tryb „risk off”.

Wśród głównych winowajców dzisiejszych spadków, należy wymienić wstępne odczyty PMI dla najważniejszych gospodarek europejskich. Tradycyjnie, największe zainteresowanie wzbudził przemysłowy PMI Niemiec, który ponownie zawiódł i znalazł się na poziomie 44,3 pkt (konsensus 44,9 pkt.). Rozczarowanie to pociągnęło w dół przemysłowy PMI dla całej strefy euro, który obniżył się z kolei do 47,7 pkt. z 47,9 pkt. w poprzednim miesiącu. O rozczarowaniu możemy ponadto mówić w przypadku indeksu Ifo, mierzącego nastroje w niemieckim biznesie (97 pkt. w maju względem 99,2 pkt. w kwietniu). Nagły zwrot w wojnie handlowej spowodował, że nastroje biznesowe uległy pogorszeniu nie tylko w Chinach lecz także w innych gospodarkach silnie powiązanych z Państwem Środka. Nie ulega wątpliwości, że Chiny pozostają jednym z głównych kierunków eksportowych naszego zachodniego sąsiada. Wnioskując po zachowaniu wskaźników wyprzedających, pierwotnie założenia wskazujące na ożywienie gospodarki niemieckiej w drugiej połowie roku, stoją obecnie pod dużym znakiem zapytania.

Mogłoby się zdawać, że swoją dotychczasową „nietykalność” utraciły również Stany Zjednoczone. Opublikowane dziś wstępne odczyty PMI dla gospodarki amerykańskiej również zapaliły „czerwone światełko”. Wprawdzie przemysłowy oraz usługowy PMI znajdują się jeszcze powyżej kluczowej granicy 50 pkt., niemniej dotychczasowy zapas zmniejszył się w trakcie ostatniego miesiąca w niepokojącym tempie. Przemysłowy PMI USA wyniósł w maju 50,6 pkt. i był najniższy od trzech lat. Duże zaskoczenie in minus pojawiło się również w przypadku usługowego PMI, który obniżył się do 50,9 pkt. z 53,6 pkt w poprzednim miesiącu.

Słabe dane gospodarcze odbiły się negatywnie na cenach ropy naftowej. Wycena surowca słynie z wyprzedzającego charakteru względem zmian oraz ryzyk obejmujących globalną gospodarkę. Powrót do wojennej retoryki oraz nakładanie kolejnych ceł przez USA i Chiny może doprowadzić do przytłumienia oczekiwanego wcześniej ożywienia gospodarek azjatyckich (w wyniki zaimplementowanego stymulusu chińskiego). To z kolei rodzi ryzyko „odrodzenia się” tych samych obaw, które doprowadziły pod koniec ubiegłego roku do potężnych spadków cen „czarnego złota”. O godzinie siedemnastej cena baryłki ropy typu WTI traci -5,4%, natomiast Brent -4,5%.

W tym bardzo trudnym otoczeniu, WIG20 zakończył dzień ze spadkiem o -1,9%. Nieco mniejszą skalę zniżki zaliczyły z kolei indeksy reprezentujące małe i średnie spółki – sWIG80 stracił -0,2% a mWIG40 -1,2%. W momencie zamknięcia sesji w Warszawie, niemiecki DAX oraz francuski CAC40 tracą -1,5%. Kolor czerwony pojawił się również na otwarciu za oceanem – S&P500 zniżkuje o -1,3% a Nasdaq o -1,6%.

Patryk Pyka

Analityk Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności