Pożary w Hong Kongu i Buenos Aires

Dzisiejsza sesja w Azji dostarczyła bardzo mylne wrażenie na temat nastrojów, w których będziemy kończyli dzisiaj dzień w Europie. Bardzo niska aktywność na Dalekim Wschodzie, gdzie większość rynków była dzisiaj zamknięta z powodu świąt (Tokio, Bombaj, Singapur, Bangkok, Kuala Lumpur) tworzyła idealne otoczenie, by, zapewne przy wsparciu chińskich władz, giełda w Szanghaju zamknęła się o 1,5% wyżej niż w piątek. Hang Seng stracił wprawdzie 0,4%, ale nie przeszkodziło to w próbie odbicia w Europie.

Nie wydawała się ona mieć ona szczególnego pretekstu poza rozwojem sytuacji we Włoszech, a mianowicie potwierdzeniu ratingu tego państwa (BBB) przez Fitch i doniesieniom o wspólnych próbach powstrzymania szybkich przedterminowych wyborów przez Ruch Pięciu Gwiazd i Partię Demokratyczną. Trudno zrozumieć, jaki pozytywny efekt mogłaby mieć tak egzotyczna koalicja poza samym faktem niedopuszczenia do władzy Ligi i wicepremiera M.Salvini’ego, byłby to zapewne jeden ze skazanych na szybki rozpad tworów, które, co częste na Półwyspie Apenińskim, powstałyby ze względów czysto koniunkturalnych. Mimo to indeksy w strefie euro notowały rano około procentowe zwyżki.

Sygnał do rozpoczęcia spadków nie nadszedł z Rzymu, ale z Hong Kongu, gdzie protestujący sparaliżowali całkowicie lotnisko. W połączeniu ze zdjęciami olbrzymich sił chińskich zgromadzonych w Shenzhen, na granicy autonomii, wywołało to popłoch na rynkach i obawy o całkowity paraliż drugiego obok Tokio największego centrum finansowego w Azji. Warto zwrócić uwagę, że bilans ubiegłego tygodnia w Chinach to obok relatywnej słabości giełd nacjonalizacja trzeciego już banku w ostatnim czasie (o aktywach na poziomie około 200 mld USD) i coraz bardziej niepokojące zachowanie stopy repo, przypominające poprzednie epizody paniki wokół sytuacji w drugiej gospodarce świata. O ile giełdy na rynkach wschodzących już od kilku tygodni znajdują się pod poważną presją, bardzo poważnie rosną ponownie ryzyka związane z inwestycją w obligacje EM, do tej pory utrzymywane w ryzach dzięki załamaniu rentowności amerykańskiego długu skarbowego.

Drugie ognisko zapalne wybuchło dziś w Buenos Aires, po kompromitującej przegranej prezydenta Macri’ego w prawyborach (ponad piętnastoprocentową różnicą) z lewicowym kontrkandydatem, Alberto Fernandezem, wspieranym przez niesławną byłą prezydent, Cristinę Fernández de Kirchner. Tym samym Argentyna zrobiła dziś olbrzymi krok w stronę powtórki z ubiegłego roku, co najlepiej ukazuje jedna tylko liczba - peso osłabia się w momencie pisania komentarza o 25%. Przecena Merval to około 11%. Tegoroczną hossę w Ameryce Łacińskiej można prawdopodobnie uznać za zakończoną.

Przy niewielkich spadkach w Europie i ponad półprocentowych w USA WIG20 stracił dziś 0,8%, mWIG40 0,5%, a sWIG80 0,1%. Strona kupująca na dużych spółkach całkowicie zniknęła, październikowe wsparcie może w tygodniu z długim weekendem zostać przebite praktycznie "z biegu” i przy niskich obrotach, w miarę jak będą wycofywane środki z rynków wschodzących. Do kulminacji negatywnych ryzyk brakuje już tylko ponownego umocnienia dolara względem koszyka walut, dziś był on relatywnie słaby (w ujęciu koszykowym stracił 0,3%).

Kamil Cisowski

Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności