Letnia hossa nabiera wigoru?

W USA środa była drugim dniem przedstawiania przez szefa Fed półrocznego raportu na temat polityki monetarnej. Treść wystąpienia była taka sama jak we wtorek w Senacie, ale pytania oczywiście inne. Drugi dzień przedstawiania raportu zazwyczaj nie doprowadza już nawet do drgnięcia na rynkach i tak też było tym razem, chociaż twierdzi się, że bykom pomogło to, że Ben Bernanke nie oczekuje wejścia gospodarki USA w recesję.

Publikowane w środę dane makro nie mogły zaszkodzić bykom. Ilość rozpoczętych budów wzrosła mocniej niż oczekiwano (o 6,9 proc.), ale ilość pozwoleń spadła mocniej niż prognozowano (3,7 proc.). Jednak to ilość budów zawsze przyciąga wzrok raczy, wiec raport uznano za doskonały. Publikacja Beżowej Księgi Fed (raport o stanie gospodarki) nie wniosła nic nowego, bo przecież szef Fed powiedział już wszystko.

Na rynek akcji wpływ miały przede wszystkim wyniki spółek. Po sesji wtorkowej raport kwartalny opublikował Intel. Były nieznacznie lepsze od oczekiwań, ale prognozy były słabe. Cena akcji po sesji spadała, ale w środę na normalnej sesji akcje już drożały o prawie cztery procent. Podobno dlatego drożały, że prognozy obniżono mniej niż tego oczekiwał rynek (nic tylko się uśmiechnąć). To bardzo pomagało indeksowi NASDAQ.

Publikowane przed sesję kwartalne raporty Bank of America i BNY Mellon oraz Honeywell były zróżnicowane. Bank of America podał wyniki lepsze od oczekiwań, ale akcje taniały, a BNY Mellon opublikował wyniki gorsze, ale akcje nieznacznie drożały (sic!). Bardzo ucieszyły wyniki Honeywella – cena akcji wzrosła o około siedem procent najbardziej pomagając S&P 500.

Ten właśnie indeks rozpoczął sesję od niewielkiego spadku indeksów, ale bardzo szybko zmienił kierunek i pod wpływem raportów kwartalnych spółek popędził na północ. NASDAQ zrobił to jeszcze mocniej. Dopiero na półtorej godziny przed końcem sesji pojawiła się chęć do zrealizowania części zysków. Ostatnia godzina sesji znowu należała do byków. Jak widać sezon raportów kwartalnych znowu daje fory bykom. Uwaga jednak na rentowności europejskiego długu – to, że gracze zlekceważyli rosnące rentowności nie znaczy, że będą to robili zawsze.

WIG20 rozpoczął środę od niewielkiego spadku. Rynek nie reagował na wzrosty indeksów na innych giełdach europejskich. Pogarszała sytuację informacja Reutersa zgodnie z którą skarb państwa będzie sprzedawał 7,2 procent PKO BP (potem dowiedzieliśmy się, że może nawet 10 procent). Akcje PKO BP taniały. Za PKO BP poszedł Pekao SA (taniał jeszcze mocniej) – było to jednak chyba tylko odreagowanie wtorkowego, przesadnego wzrostu.

Po godzinie do dwóch banków dołączyły inne spółki i WIG20 zaczął tracić ponad pół procent. Na innych giełdach nic się w tym czasie nie zmieniło. Potem zaczął spadać kurs EUR/USD, a indeksy we Francji i w Niemczech osuwały się. Reakcja naszego rynku była nieproporcjonalna do zagrożenie – WIG20 tracił jeden procent. Nie pomogła GPW publikacja raportu o polskiej produkcji przemysłowej, ale reakcja była nieznaczna.

Po pobudce w USA, kiedy nastroje na rynkach stawały się coraz bardziej szampańskie nasz rynek niechętnie pełzł na północ. We Francji i Niemczech indeksy wzrosły po blisko dwa procent, a nasz WIG20 stracił 0,28 proc. Jak widać nasz rynek zachowywał się bardziej racjonalnie (widział pewnie rentowności obligacji hiszpańskich dotykające poziomu siedmiu procent) niż inne rynki europejskie, ale nie zmienia to postaci rzeczy, że tak słabe zachowanie mogło niepokoić. Sprawdzimy dzisiaj czy to był tylko taki wypadek przy pracy, czy też znowu staliśmy się jednym ze słabszych rynków Europy.

Piotr Kuczyński
Główny Analityk
Dom Inwestycyjny Xelion


Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.

Ul. Puławska 107, 02-595 Warszawa, tel.: +48 22 565 44 00, fax: +48 22 565 44 01

infolinia: 0-801 370 370 lub +48 42 683 83 70, www.xelion.pl

KRS 0000061809, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie XIII Wydział Gospodarczy KRS

kapitał zakładowy 60 050 000 zł, NIP 725-14-09-492

Spółka należy do Grupy Bankowej UniCredit, wpisanej do rejestru Grup Bankowych prowadzonych przez Bank Włoch.