Wyniki spółek ważniejsze niż stan gospodarki

W USA czwartkowa sesja poświęcona była trawieniu danych makro i raportów kwartalnych amerykańskich spółek. Zdecydowanie nie powinny pomagać raporty makro, ale znowu wróciła zasada „im gorzej tym lepiej”, bo Fed pomoże. W końcu przecież szef Fed od dawna mówi, że jeśli będzie źle to FOMC pomoże. Z tego wynika, że hulaj dusza, piekła nie ma.

v\:* {behavior:url(#default#VML);} o\:* {behavior:url(#default#VML);} w\:* {behavior:url(#default#VML);} .shape {behavior:url(#default#VML);} Normal 0 21 false false false PL X-NONE X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:Standardowy; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Calibri","sans-serif"; mso-bidi-font-family:"Times New Roman";} Spójrzmy na te dane makro. Ilość nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych złożonych w ostatnim tygodniu była dużo wyższa od oczekiwań rynku. Było ich 386 tysięcy (oczekiwano 365 tys.). W poprzednim tygodniu mówiono, że dane były zbyt dobre, bo przesunięte zostało okresowe zamknięcie fabryk samochodów. To chyba była prawda i dlatego dane nie miały wpływu na rynek. Szczególnie, że średnia 4. tygodniowa spadła.

Kolejne raporty makro też były jednak słabe. Czerwcowa sprzedaż domów na rynku wtórnym spadła o 5,4 proc. (oczekiwano, że się nie zmieni). Lipcowy indeks Fed z Filadelfii, co prawda wzrósł z poziomu -16,6 pkt., ale tylko do – 12,9 pkt. (oczekiwano – 7,7 pkt.). Czerwcowy indeks wskaźników wyprzedających (LEI) spadł o 0,3 proc. – oczekiwano spadku o 0,1 proc.

Bardzo słabe dane makro… bardzo pomogły surowcom, co dobitnie sygnalizowało, że obowiązuje zasada „im gorzej tym lepiej”, bo Fed pomoże. Nie wykluczam też jednak tego, że obniżenie przez ECB stopy depozytowej do zera zmusza banki do inwestowania części pożyczonych z ECB pieniędzy na rynkach finansowych. Zapewne również dlatego tak dobrze zachowuje się europejski rynek akcji mimo widocznych zagrożeń.

Na rynka akcji nadal widać było optymizm wynikający z publikowanych raportów kwartalnych spółek i stosowaniu zasady „im gorzej tym lepiej”.  Po sesji środowej raporty kwartalne opublikowały American Express, eBay, IBM i Qualcomm. Tylko American Express taniał. EBay, IBM i Qualcomm drożały. Taniały akcje Morgan Stanley i Verizon - miały nieszczęście opublikować przed sesją gorsze od oczekiwań wyniki kwartału. Najważniejsze raporty kwartalne spółek opublikowane miały być po sesji (Microsoft i AMD). Ceny ich akcji też rosły.

Jak widać najmocniej wspierany był przez wyniki spółek indeks NASDAQ. Indeks spokojnie rósł z niebyt dużymi wahaniami. Dużo gorzej zachowywał się S&P 500 cyklicznie rosnąc i co pewien czas wracając do poziomu neutralnego. Byki były jednak nieustępliwe i dzień zakończył się niewielkim wzrostem również tego indeksu. Indeks jest od środy na miesięcznym lipcowym szczycie. Trudno będzie zatrzymać byki w sezonie raportów kwartalnych. Trend wzrostowy obowiązuje.

GPW nadal zachowywała się w czwartek przez większą cześć sesji słabo. Szkodziło jej to, że PKN Orlen opublikował dużo słabsze od oczekiwań szacunki wybranych danych finansowych i operacyjnych za II kwartał 2012 roku, ale to nie wyjaśniało słabości szerokiego rynku. Zresztą w końcu sesji PKN zakończył handel neutralnie.

Popołudniowa poprawa nastrojów na giełdach europejskich pomogła naszym bykom w wypracowaniu odbicia, ale rynek bardzo szybko zastygł na niewielkim plusie. Po publikacji danych z amerykańskiego rynku pracy doszło do wyłamania indeksu w dół. Potem było jednak już tylko lepiej. Lekceważenie przez zagraniczne rynki akcji złych danych publikowanych w USA pomogło naszym bykom zakończyć sesję wzrostem WIG20 o 0,64 proc. W niczym nie zmieniło to neutralnego obrazu rynku.

Piotr Kuczyński

Główny Analityk

Dom Inwestycyjny Xelion

 

Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.

Ul. Puławska 107, 02-595 Warszawa, tel.: +48 22 565 44 00, fax: +48 22 565 44 01

infolinia: 0-801 370 370 lub +48 42 683 83 70, www.xelion.pl

KRS 0000061809, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie XIII Wydział Gospodarczy KRS

kapitał zakładowy 60 050 000 zł, NIP 725-14-09-492

Spółka należy do Grupy Bankowej UniCredit, wpisanej do rejestru Grup Bankowych prowadzonych przez Bank Włoch