Famur chce złączyć się z Kopexem

Dominującym akcjonariuszem spółki Famur jest firma TDJ S.A. Posiada ona ponad 71 proc. kapitału zakładowego Famuru. Zarazem inwestuje - pośrednio - w inną spółkę z GPW, mianowicie Kopex.

Otóż dziś Famur poinformował o dwóch istotnych kwestiach, które dotyczą wszystkich trzech wspomnianych przedsiębiorstw. Mianowicie zarząd Famuru podpisał z władzami TDJ umowę, na mocy której będzie mógł (od spółki zależnej od TDJ) kupić część akcji Kopexu, dających niemal 10 proc. na WZ tej spółki. Famur będzie mógł te walory kupić w ciągu najbliższego półrocza, do końca czerwca 2014 roku - po 10,75 zł za sztukę.

To nie wszystko. Otóż w istocie Famur chciałby połączyć się z Kopexem - ściślej rzecz ujmując, przejąć tę firmę. Rzecz miałaby się odbyć w ten sposób, iż majątek Kopexu zostałby przeniesiony w zamian za akcje Famuru, które otrzymaliby akcjonariusze Kopexu. Zakłada się, że za jedną akcję Kopexu wydawane byłyby dwa papiery Famuru.

Famur uważa, iż w ten sposób powstanie "sprawny i efektywnie zarządzany podmiot", mający silną pozycję na rynku międzynarodowym. Doszłoby do integracji "najlepszych rozwiązań produktowych" oraz "poprawy efektywności produkcji" i "zagranicznej ekspansji polskiej marki".

Przypomnijmy, że głównym akcjonariuszem Kopexu jest obecnie Krzysztof Jędrzejewski, przewodniczący rady nadzorczej tej spółki, który posiada ponad 59 proc. akcji i głosów. W Kopex inwestuje też ING OFE (6,73 proc.). Resztę stanowi free float (w tym mieszczą się, jak widzieliśmy, także akcje posiadane pośrednio przez TDJ).

Famur radził sobie ostatnio dość dobrze, o czym zresztą pisaliśmy w odrębnej analizie tej spółki. Co najmniej cztery ostatnie lata (2009-2012) były zyskowne, przy czym rosła systematycznie rentowność netto. W trzech kwartałach minionego roku wyniki były nieco słabsze niż w analogicznym okresie roku 2012, ale i tak udało się wypracować niemal 20-procentową rentowność operacyjną.

Przychody Kopexu (skonsolidowane) za trzy kwartały ubiegłego roku to 1,1 mld zł (w 2012 było to 1,49 mld zł), EBIT wyniósł 60,86 mln zł (poprzednio 102,7 mln zł), wynik netto 42,37 mln zł (poprzednio 53,92 mln zł). Przypomnijmy, że pod koniec listopada pisaliśmy także o pewnym konflikcie pomiędzy Famurem i Kopexem - sięgającym roku 2008 i wspólnych planów ekspansji na rynek chiński.

B. Garga