Notowania Plast-Boxu wciąż w konsolidacji

Plast-Box obchodzi w tym roku trzydziestolecie działalności, albowiem jej korzenie sięgają roku 1983. Z kolei w lutym przyszłego roku będzie miała za sobą dekadę obecności na GPW - jej walory debiutowały bowiem na stołecznym parkiecie 27 lutego 2004.

Obecnie za jedną akcję Plast-Boxu trzeba dać 2,45 zł. W czasie hossy roku 2007 cena przebijała nawet poziom 60 zł, później (podobnie jak w przypadku większości spółek) znacznie spadła. Warto jednak pamiętać, że obecne poziomy, notowane od maja roku ubiegłego, są w dużej mierze rezultatem splitu akcji, do którego wtedy doszło (jeszcze 17 maja 2012 kurs wynosił 10,78 zł). Po dokonaniu tego ruchu, na wykresie uformowała się długoterminowa konsolidacja nieco powyżej 2 zł.

Firma zajmuje się produkcją plastikowych wiader, które można stosować np. w branży chemicznej (jako opakowania do farb, tynków, mas etc.) czy spożywczej (do przechowywania przypraw, przetworów mlecznych, sałatek i nie tylko). Wiadra wytwarzane są z polipropylenu, dostarczanego przez "renomowane koncerny europejskie" (jak dowiadujemy się ze strony internetowej).

Akcjonariat firmy prezentuje poniższa tabela:



Jak widać, najważniejszym akcjonariuszem jest Gamrat - spółka zależna Lentexu (notowanego na GPW). W Plast-Box inwestuje też znany biznesmen Krzysztof Moska. Grzegorz Pawlak to prezes i współzałożyciel Plast Boxu. Firmę założył wraz z Waldemarem Pawlakiem w roku 1983. Choć przez trzy dekady był związany z firmą, to jednak nie przez cały czas był jej prezesem - np. od 30 marca 2012 do 1 października 2013 funkcję tę pełnił Krzysztof Pióro.

Plast-Box publikuje skonsolidowane sprawozdania finansowe, albowiem przewodzi grupie kapitałowej, w skład której wchodzą obecnie spółki zależne Plast-Box Ukraina sp. z o.o., Plast-Box Apartaments sp. z o.o. i Plast-Box Development sp. z o.o. Dwie pierwsze kontrolowane są w 100 proc., trzecia - w 77,78 proc.

Poniżej prezentujemy najważniejsze skonsolidowane wyniki roczne Plast-Boxu za lata 2009-2012:

Widzimy, że w roku 2009 notowano wyjątkowo dobre poziomy rentowności, zwłaszcza jeśli chodzi o marżę EBITDA. W roku 2012 rentowności operacyjna i netto były wyższe niż w 2011, choć nie można tego samego powiedzieć o EBITDA.

Plast-Box zaliczany jest rzecz jasna do sektora przemysłu tworzyw sztucznych, podobnie jak Erg, Ergis-Eurofilms, Lentex, Radpol i Suwary. Omawialiśmy stosunkowo niedawno półroczne wyniki wszystkich tych firm. Warto przypomnieć tabelę wyników właśnie za sześć pierwszych miesięcy roku 2013. Trzeba jednak mieć na uwadze, że choć pozostałych pięć spółek należy do tego samego sektora, co Plast-Box, to jednak nie są stricte konkurencyjne wobec niego (czy nawet wobec siebie wzajemnie), każda bowiem ma inne produkty. Opakowania plastikowe produkują Suwary, ale w ofercie próżno szukać wiader (są np. kanistry czy konewki).

Aktywa Plast-Boxu (skonsolidowane) opiewają, jak widać, na 170 mln zł, są zatem wyższe niż aktywa Suwar i Erg, niższe od aktywów pozostałych firm. Wszystkie spółki wyszły w pierwszym półroczu na plus, przy czym w przypadku rentowności netto i operacyjnej Plast-Boxowi przypadło trzecie miejsce. Wskaźnik C/WK przy nieco luźniejszej interpretacji (dopuszczającej wyniki do 1,5 pkt) sugerował kupno walorów - w istocie, już w maju rozpoczął się trend wzrostowy, który jednak na razie nie pozwolił pokonać trwającej od ponad roku konsolidacji (28 września notowano maksimum na 2,80 zł, potem byliśmy już niżej).

Półroczne przychody Grupy Plast-Box wzrosły w skali rocznej o 26 proc., przy czym 71,8 proc. wpływów dała sprzedaż wiader, 7,7 proc. sprzedaż skrzynek, a 20,5 proc. - pozostały asortyment (Plast-Box oferuje np. przygotowanie nadruku na etykiety wiader).

Półroczny EBIT wzrósł w roku 2013 o 67,5 proc., EBITDA o 37,9 proc., wynik netto aż o 93,4 proc. To bardzo dobre wyniki. Dodajmy, że firma podała już niektóre rezultaty za dziewięć miesięcy roku - ale w ujęciu jednostkowym. Było to np. 86,66 mln zł przychodów (wzrost o 14 proc. r/r) i 2,79 mln zł wyniku netto (wzrost o jedną czwartą).


J. Sobal