Dziewięć dekad działalności

W ubiegłym roku Zakłady Automatyki "Polna" S.A. obchodziły 90-tą rocznicę działalności. Firma ta, mająca siedzibę w Przemyślu, powstała bowiem w roku 1923 i na początku zajmowała się produkcją odlewów oraz maszyn do szycia. Dziś specjalizuje się w automatyce przemysłowej – w szczególności chodzi tu o zawory regulacyjne, siłowniki pneumatyczne czy schładzacze pary.

Przedsiębiorstwo na początku nazywało się "KaHaPe", co było skrótem od nazwisk założycieli fabryki (Klagsbald i Honigwachs) oraz nazwy miasta Przemyśl. Nazwa "Polna" (a ściślej: Fabryka Maszyn i Odlewnia Żelaza "Polna") pojawiła się jednak już cztery lata później. W czasie drugiej wojny światowej kontrolę nad zakładem przejęła administracja niemiecka, zaś po wojnie zakład został przewłaszczony na rzecz państwa, jak wiele innych. W latach 60-tych profil produkcji zaczął się zmieniać, zmierzając właśnie w stronę automatyki przemysłowej. W roku 1992 firma stała się jednoosobową spółką akcyjną, a na GPW jej akcje pojawiły się w roku 1998, a więc szesnaście lat temu. Obecnie głównym akcjonariuszem spółki jest znany inwestor Zbigniew Jakubas, kontrolujący 45,71 proc. kapitału i głosów. Cała reszta akcjonariatu to free float, czyli udziały drobnych graczy.

Prezesem zarządu jest mgr inż. Andrzej Piszcz, absolwent Wydziału Mechanicznego Politechniki Rzeszowskiej, w swej karierze pracujący m.in. dla General Electric. Radzie nadzorczej przewodzi Wiesław Piwowar, absolwent Politechniki Krakowskiej, obecnie m.in. wiceprezes firmy Newag.

Produkty Z. A. "Polna" to – jak już daliśmy do zrozumienia – elementy takie jak zawory regulacyjne, filtry siatkowe, destylatory wody, siłowniki różnych rodzajów etc. Firma prowadzi też odlewnię.

Wygląda na to, że gracze z GPW wierzą w spółkę. Weźmy pod uwagę, że w sierpniu roku 2011 cena akcji schodziła nawet poniżej 7,30 zł, jeśli chodzi o minima dzienne, tymczasem w grudniu roku ubiegłego dochodziła do 23,50 zł. Później nastąpiła korekta, ale ostatnio mamy kolejną próbę ataku na wyższe poziomy. W tym kontekście warto spojrzeć na wyniki za trzy kwartały roku 2013 i analogiczny okres roku 2012:

Jak widać, odnotowano w ubiegłym roku wyniki nader zbliżone do tych z 2012 (oczywiście mowa o pierwszych dziewięciu miesiącach). Nieznacznie wzrosły przychody, a rentowności spadły – ale minimalnie, w przybliżeniu moglibyśmy nawet powiedzieć, że udało się utrzymać wcześniejsze poziomy. W sektorze elektromaszynowym firma znalazła się, notując dodatnie EBIT, EBITDA i wynik netto, w gronie większościowym. Wśród spółek, które badaliśmy, średnia rentowność netto wynosiła 3,85 proc., operacyjna 7 proc. - a więc Z. A. "Polna" lokowały się powyżej tych wartości ze swymi wynikami. Pod względem aktywów jest to raczej jedna z mniejszych firm w sektorze, to samo rzec można o przychodach.

 Tak prezentowały się wyniki spółki w latach 2008 – 2012:

W roku 2009 notowano spory spadek przychodów, ale później zaczęły rosnąć i w 2012 zbliżyły się do poziomu z roku 2008. Przeciętna wartość roczna obrotów to 31,07 mln zł, przeciętna wartość zysku operacyjnego 2,4 mln zł. W latach 2011 i 2012 rentowności EBIT i netto mocno wzrosły (w porównaniu z 2010).

Firma ma stale spore pokłady środków pieniężnych, co prawda w 2012 roku znacznie się skurczyły, ale nadal były duże w porównaniu ze zobowiązaniami bieżącymi – stanowiły więcej niż połowę ich wartości. Taki poziom wskaźnika jest satysfakcjonujący, poziomy z lat 2009 – 2011 oczywiście też (były wyższe, nawet rzędu 3,24 pkt), ale w gruncie rzeczy utrzymywanie zbyt dużych pokładów pieniędzy na kontach nie jest wcale konieczne. Wskaźniki ROE i ROA mocno spadły w 2010, ale później widzieliśmy dwa lata ich wzrostu, co jest pozytywne. Aktywa obrotowe bez problemu pokrywają zobowiązania bieżące, zobowiązania w ogólności pokryte są kapitałem własnym, pokrywa on także wartość aktywów trwałych. Wygląda więc na to, że zasadniczo sytuacja finansowa spółki jest całkiem przyzwoita.

 Trzeci kwartał roku 2013 władze firmy uznały za dobry "zarówno pod względem zrealizowanych przychodów, jak i osiągniętyh wyników". Optymalizowano koszty działalności operacyjnej, w stosunku do końcówki roku 2012 stan środków pieniężnych po trzech kwartałach zwiększono o 1,159 mln zł. Firma nie zauważyła w swej działalności w roku 2013 nietypowych wydarzeń, nie rozpoznaje też w swych działaniach sezonowości czy cykliczności. Nie wypłacała w ubiegłym roku dywidendy.

Kamil Kiermacz