Zakłady w dobrej formie

Za chwilę spojrzymy na to, jak w roku ubiegłym kształtowały się wyniki Zakładów Automatyki "Polna", które właśnie przedstawiły swój raport za ten właśnie okres.

W istocie będzie nas oczywiście interesować to, jak podane kwoty prezentują się na tle rezultatów wypracowanych w latach wcześniejszych. Kiedy przyglądaliśmy się Zakładom w lutym, znaliśmy tylko wyniki za pierwsze trzy kwartały roku 2013. Prezentowały się one całkiem przyzwoicie - firma wypracowała zyski, utrzymując rentowności niemal takie jak rok wcześniej w analogicznym okresie (czyli np. ponad dziesięcioprocentową marżę EBIT).

Poniżej mamy pełne wyniki roczne za okres 2008 - 2013:

Godne uwagi jest to, że przez cztery lata (2009 - 2012) przychody były na poziomie niższym niż w roku 2008. Rok miniony przyniósł jednak przebicie tamtej sumy: obroty przedsiębiorstwa zamknęły się ostatecznie kwotą 36,89 mln zł. Pozwoliło to wypracować 6,4 mln zł EBITDA, 3,95 mln zł zysku operacyjnego i wreszcie 3,1 mln zł zysku netto.

Wyniki te były lepsze od tych z dwunastu miesięcy roku 2012. Na przykład rentowność operacyjna wzrosła z 8,16 proc. do 10,70 proc., netto natomiast z 7 proc. do 8,43 proc.

Przeciętna wartość rocznych przychodów Z.A. Polna za sześciolecie to 32,04 mln zł, przy średnim zysku netto na poziomie 1,8 mln zł. Ani razu w tym okresie nie notowano straty netto czy ujemnego EBIT. To oczywiście coś nader pozytywnego.

Aktywa trwałe opiewały pod koniec ubiegłego roku na 23,3 mln zł, obrotowe na 16,44 mln zł. Z.A. Polna to jedna z mniejszych firm w sektorze elektromaszynowym, ale radzi sobie nieźle. Co ciekawe, ma spore pokłady środków pieniężnych: w roku 2011 stanowiły one 197 proc. długów bieżących, rok później 51 proc., w roku 2013 natomiast 200 proc. To poziomy bardzo dobre, poniekąd może i "zbyt dobre" (utrzymywanie takiej relacji nie jest przecież konieczne).

Kapitał własny wielokrotnie przekraczał sumę zobowiązań, aktywa obrotowe notowały solidną nadwyżkę nad długami bieżącymi (przekraczały je w ubiegłym roku 4,4 razy). Zachowana była złota reguła bilansowa. Dobre wartości opisanych wskaźników można było obserwować także we wcześniejszych latach.

W roku ubiegłym firma poprawiała efektywność, w tym m.in. przez redukcję kosztów produkcji - zmniejszono zużycie materiałów i energii w relacji do obrotów, zmniejszono zapasy magazynowe. Poprawiły się zatem i rentowności, począwszy od rentowności sprzedaży.

Dla Z.A. Polna coraz ważniejszy jest eksport - w roku ubiegłym dał aż 48 proc. przychodów ze sprzedaży. Asortyment wzbogacono o nowe wyroby - np. zawory z elementami ceramicznymi i zawory dwukierunkowe.

Trzeba bowiem pamiętać, że w ogólności Z.A. Polna produkuje właśnie zawory regulacyjne, siłowniki pneumatyczne i pewne inne urządzenia z obszaru automatyki przemysłowej. Spółka ma za sobą ponad 90 lat działalności.

Na wykresie kursu akcji godne uwagi jest to, że obronił się trend wzrostowy. Doszło do tego raptem kilka dni temu, co oznacza, że jest szansa na dalsze wzrosty. Poziomy wsparcia to okolice 19,50 zł i 17,55 zł, opory to 22 zł i 24 zł. Warto mieć na uwadze, że teraz kurs akcji Zakładów to ponad 20 zł, a rok temu było to mniej niż 13 zł, nastąpił zatem niemały progres.

B. Garga