MOJ szuka nowych rynków zbytu

Powracamy dziś do spółki MOJ, produkującej w przeważającej mierze sprzęt dla górnictwa. Chodzi tu w szczególności o sprzęt wiertniczy i sprzęgła przemysłowe, ale także o odkuwki matrycowe (wytwarzane w Kuźni "Osowiec", należącej do MOJ).

Przedsiębiorstwo ma za sobą tradycję liczącą ponad 100 lat, a w okresie międzywojennym znane było m.in. z produkcji motocykla MOJ 130. W latach 2009 i 2010, jak za chwilę zobaczymy, traciło na działalności operacyjnej, niemniej później wyszło na plus. Przez cały okres 2009 - 2013 firma notowała też zyski neto. Były to kwoty rzędu kilkuset tysięcy złotych, stanowiące od 0,23 proc. (2012) do 4,81 proc. (2010) ogółu obrotów.

Niedawno zakończony rok 2013 przyniósł MOJ przychody wyższe niż 2012, bo wynoszące 23,94 mln zł (poprzednio 21,8 mln zł). Przeciętna roczna wartość obrotów MOJ za okres pięciu lat to 19,93 mln zł, przeciętny zysk netto - to 453,8 tys. zł.

Rok 2013 był czasem, w którym firma wypracowała 133 tys. zł zarobku na czysto i 491 tys. zł EBIT, co dało jej marże procentowe równe odpowiednio 0,56 proc. i 2,05 proc.

W bilansie widać, że w skali rocznej wyraźnie zwiększyły się zobowiązania krótkoterminowe - z 3,39 mln zł do 25,3 mln zł. Ponieważ środki pieniężne nie wzrosły, a skurczyły się, to wskaźnik pokrycia nimi owych długów bieżących zmalał z 0,17 pkt do 0,02 pkt. To dość niekorzystne zjawisko, przynajmniej na teoretycznym gruncie analizy wskaźnikowej. Wspomniane zobowiązania bieżące zwiększyły się tak względem jednostek powiązanych (z 208 tys. zł do 7,88 mln zł), jak i pozostałych (z 3,175 mln zł do 17,39 mln zł).

Kapitał własny mimo wszystko w dalszym ciągu pokrywa całość długów, choć wskaźnik wzrósł z 0,20 pkt do 0,81 pkt. MOJ nie zachowała jednak pod koniec roku 2013 złotej reguły bilansowej (pokrycie majątku trwałego kapitałem własnym było 88-procentowe). Wskaźnik płynności bieżącej spadł z 6,94 pkt do 1,03 pkt. W każdym razie formalnie oznacza to, że aktywa obrotowe przewyższały nadal zobowiązania bieżące.

W ubiegłym roku MOJ wchłonął wspomnianą wcześniej Kuźnię "Osowiec", a więc w IV kw. 2013 firma przeprowadziła szereg prac organizacyjnych z tym związanych (np. skonsolidowano systemy księgowe). Warto mieć na uwadze, że przychody MOJ za sam IV kw. 2013 wzrosły o 223 proc. w skali rocznej. Co więcej, ów trzymiesięczny okres w roku 2012 dał stratę na poziomie 210,7 tys. zł, rok później zaś 1,021 mln zł zysku.

MOJ próbuje pozyskiwać nowe rynki zbytu, nie związane z krajowym górnictwem węgla kamiennego. Poza tym wchodzi w obszar budownictwa - mowa tu o ośmiu domach w czterech zespołach bliźniaczych w Katowicach-Zarzeczu. W tym miesiącu powinny być już sprzedawane.

Głównym akcjonariuszem MOJ jest ciągle Grupa Fasing (blisko 63 proc. głosów, acz tylko 46,7 proc. akcji). Na wykresie notowań giełdowych mamy konsolidację. Wsparciami są linie 1,61 zł, 1,50 zł, oporami natomiast 2 zł, a potem 2,10 zł. Ostatnio kurs oscylował w połowie konsolidacji, ale tak naprawdę sytuacja ta często się zmienia.

J. Sobal