Oponeo na giełdowej trasie

Oponeo.pl dołączyła wczoraj wieczorem do grona przedsiębiorstw, które zaprezentowały już swoje sprawozdania za pierwszych sześć miesięcy roku bieżącego. Firma ta, o czym wspominaliśmy już na naszych łamach, prowadzi internetową sprzedaż opon samochodowych, zresztą nie tylko w rodzimym kraju, ale też i za granicą (m.in. w Czechach, Hiszpanii czy Niemczech). Przewodzi grupie kapitałowej, stąd też spojrzymy zarówno na jej wyniki skonsolidowane, jak i jednostkowe.

W istocie jednak decydujący wpływ na przychody ma podmiot dominujący, co za chwilę wyraźnie ukaże nam tabela. Na pozycjach zysków i strat pojawiają się jednak rozbieżności. Powiedzmy zatem, że Oponeo.pl jako grupa kapitałowa zakończyła półrocze całkowicie na plusie, generując m.in. dodatnie wartości EBITDA (5,22 mln zł), EBIT (1,85 mln zł) i netto (2,14 mln zł), a to wszystko przy niemal 143 mln zł obrotów. Tym samym rentowności wyniosły odpowiednio 3,65 proc., 1,30 proc. i 1,50 proc.

Wyniki skonsolidowane były więc daleko lepsze od tych z analogicznego okresu roku 2013, gdy na czysto odnotowano stratę, EBITDA był niższy niż teraz, a zysk operacyjny nie tylko że niższy, ale w ogóle bardzo skromny (180 tys. zł).

Sama jednostka dominująca także poprawiła rezultaty, jakkolwiek w tym wypadku oznaczało to, że na pozycjach EBIT i wyniku netto zredukowano straty, powiększając przy tym EBITDA.

Trzeba jednak przyznać, że np. skonsolidowane przepływy pieniężne netto były w półroczu ujemne (-3,28 mln zł), choć rok temu notowano tu kwotę dodatnią (12,96 mln zł). Wówczas dodatnie były w ogólności przepływy pieniężne netto, teraz na pozycji tej zanotowano -6,5 mln zł.

Tak natomiast prezentowały się skonsolidowane pozycje bilansu pod koniec – kolejno – grudnia 2013 oraz marca i czerwca 2014:

Dość równomiernie rozkładały się ostatnio aktywa trwałe i obrotowe. Te pierwsze nie przewyższały wartością kapitału własnego (zachowana była więc złota reguła bilansowa, o czym świadczy ostatni wiersz tabeli), te drugie były wyższe od długów bieżących, dzięki czemu wskaźnik płynności bieżącej wynosił w czerwcu 1,32 pkt (w grudniu 2013 zaś 1,28 pkt). Dość dobrze prezentuje się w przedsiębiorstwie pokrycie tychże zobowiązań krótkoterminowych środkami pieniężnymi (ostatnio 31 proc.), nie można też mówić o przesadnym zadłużeniu kapitału własnego.

Na wykresie kursu akcji mamy ostatnio konsolidację, dla której dolnym ograniczeniem jest symboliczna linia 12 zł, górne lokować zaś można w strefie 12,90 – 13 zł, a następnie przy 13,60 zł. Z drugiej strony, konsolidację tę można rozpatrywać też jako część długoterminowego trendu wzrostowego, trwającego od kwietnia roku ubiegłego – i w takim ujęciu cały obraz nabiera więcej optymizmu. Wyniki półroczne wypada uznać za całkiem niezłe, podobnie jak kondycję bilansową, stąd też nie jest wykluczone, że strona popytowa spróbuje podbić ceny papierów Oponeo w najbliższym czasie. Oczywiście tak naprawdę wyraźną kontynuacją trendu byłoby dopiero wyjście ponad linię 14 zł, raz już testowaną – a to już nie musi być takie łatwe.

Dodajmy jeszcze na koniec, że władze Oponeo.pl deklarują, iż firma posiada dziesięcioprocentowy udział w krajowym rynku sprzedaży opon, ale w sprzedaży internetowej jest to aż 75 proc. Obecnie firma "kontynuuje strategię zwiększania przychodów oraz powiększania bazy klientów", a w pierwszym półroczu przejęła 100-proc. kontrolę nad spółką Hurtopono.pl sp. z o.o. (wcześniej miała w niej tylko 50 proc.). 24 proc. sześciomiesięcznych obrotów pochodziło ze źródeł zagranicznych.

J. Sobal