Erg netto na minusie

48,16 mln zł – oto przychody półroczne (skonsolidowane) grupy kapitałowej, której przewodzi znana z GPW spółka Erg. Suma ta sama w sobie mówi nam niewiele, powiedzmy zatem, że stanowi ona 112,7 proc. kwoty notowanej na tej samej pozycji rok wcześniej.

Taki wzrost obrotów budzi oczywiście pewien respekt, ale niestety – wrażenie to w dużej mierze osłabia fakt, że doszło równolegle do wyraźnej redukcji EBITDA i zysku operacyjnego, zaś wynik netto okazał się (inaczej niż w I półroczu 2013) ujemny.

Wszystko to pokazuje nam poniższa tabela:

Jak nietrudno zauważyć, skonsolidowana rentowność operacyjna obniżyła się z 3,65 proc. do 0,44 proc., co oznacza, że w tym roku (do końca czerwca) Grupa Erg wypracowała tylko 210 tys. zł zysku operacyjnego, zaś EBIT samej tylko jednostki dominującej wyniósł raptem 110 tys. zł. Skonsolidowana strata netto zamknęła się kwotą 92 tys. zł, jednostkowa wyniosła aż 192 tys. zł.

Pierwsze symptomy takich właśnie zmian widać było już w pierwszym kwartale, gdy Grupa poniosła siedmiotysięczną stratę netto, choć rok wcześniej w styczniu, lutym i marcu notowała 32 tys. zł zysku.

W kolejnej tabeli mamy skonsolidowane pozycje bilansowe:

Niemal równomiernie rozłożone są aktywa trwałe i obrotowe. Wskaźnik płynności bieżącej, choć ostatnio nieco obniżył lot, to jednak jest na dopuszczalnym poziomie 1,21 pkt, firma zachowuje też nadal złotą regułę bilansową, a kapitał własny równoważy zobowiązania. Dość skromnie wygląda natomiast pokrycie długów bieżących gotówką (5 proc.).

Spółka niedawno scaliła swe akcje, stąd też ostatnimi czasy kurs wynosi kilkanaście złoty. Ściślej rzecz ujmując, pod sam koniec sierpnia notowano minimum dzienne na poziomie 15,60 zł, zaś maksimum z początku sierpnia to 20 zł. Na wykresie nie dzieje się teraz zbyt wiele.

Przypomnijmy tymczasem, że Erg to firma z branży tworzyw sztucznych. Wytwarza m.in. folie do laminowania i pakowania, worki na śmieci, folie termokurczliwe, plandeki etc. Produkty te kupowane są przez firmy z branży spożywczej i budowlanej, zakłady poligraficzne, przedsiębiorstwa motoryzacyjne i ogólnie stosowane w przemyśle.

Erg tworzy następującą grupę kapitałową:

Z raportu zarządu dowiadujemy się, że gremium to podejmowało w pierwszym półroczu "szereg działań w celu umocnienia pozycji rynkowej Grupy Kapitałowej" oraz "wzrostu sprzedaży oferowanych produktów". Godne uwagi jest to, że doszło do wzrostu eksportu (ogółem zaś stanowił on niemal 8 proc. ogólnej sprzedaży). Podpisano umowę o współpracy z firmą Basell Orlen Polyolefins (Erg będzie kupować od niej surowiec), a także z firmą Coca Cola HBC Polska (Erg będzie dostarczać jej folię polietylenową).

Pod koniec lipca zmienił się prezes zarządu przedsiębiorstwa – bez podania przyczyn z funkcji zrezygnował Marcin Agacki. Obecnie w zarządzie jest tylko jedna osoba – Piotr Szewczyk (jako członek). Radzie nadzorczej przewodzi Dariusz Purgał. Jest on też największym akcjonariuszem (19,85 proc. kapitału i głosów). Grzegorz Tajak posiada 5,63 proc., firma Metalskład sp. z o.o. natomiast 6,78 proc. Aż 6,76 proc. stanowią akcje własne Erg, natomiast free float to prawie 61 proc.

Dodajmy na koniec, że Erg nie prezentował prognoz na rok 2014.

J. Sobal