Immobile - szeroka działalność

Immobile to grupa kapitałowa, która funkcjonuje w czterech różnych segmentach rynku. Chodzi mianowicie o budownictwo, obrót i zarządzanie nieruchomościami, hotelarstwo i wreszcie – przemysł ciężki. Przedsiębiorstwo przez długi czas (w gruncie rzeczy do niedawna) znane było jako Makrum, jednak w marcu roku bieżącego zmieniło nazwę.

Firmę w nowej jej odsłonie opisywaliśmy pod koniec kwietnia, prezentując wówczas m.in. szczegółową strukturę grupy kapitałowej. Bardzo ważna dla tejże grupy jest spółka Makrum Projekt Management sp. z o.o., wytwarzająca takie urządzenia jak np. wiertarki promieniowe, walce do blach czy tokarki. Zajmuje się ona również spawaniem, malowaniem i czyszczeniem konstrukcji stalowych.

Podmiot Focus Hotels sp. z o.o. prowadzi hotele biznesowe (w Szczecinie, Bydgoszczy, Gdańsku, Łodzi i Chorzowie), zaś CDI Konsultanci Budowlani sp. z o.o. to gałąź odpowiedzialna za obszar deweloperski. Oferuje usługi nadzoru inwestorskiego, zarządzania inwestycjami, przeglądów technicznych, audytów etc. Makrum Pomerania sp. z o.o. zarządza Stocznią Pomerania, zaś Makrum sp. z o.o. specjalizuje się w produkcji ciężkich konstrukcji stalowych dla klientów z branży off shore. Mowa tu o konstrukcjach wydobywczych montowanych w pewnym oddaleniu od brzegu, na morzu.

Poniżej widzimy skonsolidowane wyniki Immobile za pierwszy kwartał roku 2014 oraz za całe półrocze. Mamy także wyniki z okresów porównywalnych (w roku 2013) oraz dane bilansowe (całej grupy):

Jak widać, półrocze przyniosło przedsiębiorstwu znaczną stratę operacyjną, aczkolwiek drugi kwartał i tak pozwolił nieco ograniczyć ujemny EBIT z pierwszego. Wtedy bowiem wynosił on -8,83 mln zł, natomiast po sześciu miesiącach notowano -6,32 mln zł. W każdym razie oba rezultaty - zarówno ten ze stycznia, lutego i marca, jak i ten z całego półrocza – były gorsze niż ubiegłoroczne (wtedy Immobile notowała zyski operacyjne).

Finalnie jednak przedsiębiorstwo wyszło w badanym okresie na plus netto, realizując sześciomiesięczny zysk w kwocie 3,86 mln zł (marża 9,28 proc.). Był to rezultat kwoty 13,96 mln zł na pozycji podatku dochodowego.

Dla przychodów najważniejsze były dwa segmenty: przemysłowy (21,67 mln zł, czyli 52,16 proc. ogólnej sumy) i hotelarski (28,55 proc.). Ogólnie zresztą obroty skonsolidowane wzrosły w relacji rocznej o blisko 18 proc. Warto odnotować, że od niedawna Grupa Immobile weszła też w obszar handlu detalicznego, a to dzięki spółce zależnej Attila sp. z o.o. W lipcu tego roku otworzyła ona sklep detaliczny "Żółty Cesarz", oferujący produkty ekologiczne. Do Grupy należy także Makrum Jumping Team sp. z o.o. - podmiot prowadzący chów i trening koni sportowych.

Co do segmentu przemysłowego, to Immobile posiada w nim około 60 klientów (w tym sześciu znaczących), a sytuacja tegoż segmentu "od początku 2014 roku stabilizuje się, co oznacza, że portfel zamówień utrzymuje się na poziomie 37 mln PLN". Firma stara się zwiększyć swoje zaangażowanie w sektorze energetycznym, np. jako serwisant i producent urządzeń dla kopalni węgla brunatnego oraz elektrowni.

Segment hotelarski wygenerował wynik operacyjny (półroczny) na poziomie 2,9 mln zł (rok wcześniej było to 2,1 mln zł). Warto zauważyć, że hotele należące do Immobile zajmowały wysokie miejsca w branżowych konkursach i rankingach.

Słabszy niż rok temu był wynik segmentu konsultingu budowlanego, przy czym celem na rok 2014 jest tu wygenerowanie dochodu "pomimo możliwego spadku przychodów". Trzeba będzie pozyskać więcej (proporcjonalnie) zleceń na mniejszym rynku i ograniczać koszty.

W segmencie deweloperskim próbowano wejść w inwestycję budowy Centrum Handlowego Makrum w Bydgoszczy, ale okazało się to nieopłacalne. Temat został zakończony, jakkolwiek rozpoczęto realizację dwóch budynków mieszkalnych, które sfinalizowane mają zostać w IV kw. 2015 roku.



Co pokazuje nam wykres kursu akcji? Otóż nie przedstawia się on źle, a wręcz przeciwnie – całkiem nieźle. Faktem jest, że w wakacje nie udało się przebić przez linię 2,40 zł, tym niemniej po korekcie znów mamy próby parcia na północ (wczorajsza sesja była wzrostowa z finałem na 2,31 zł). Obecne kursy są zresztą wysokie w porównaniu do tych z początku roku. Wsparcia mamy na 2,02 zł, 1,95 zł, 1,84 zł i 1,68 zł.

W najbliższej przyszłości ważne dla Grupy Immobile będą takie kwestie jak harmonogram zawierania umów deweloperskich i sprzedaży mieszkań, nowe usługi w ofercie hoteli, a także zwiększenie stopnia "wykorzystania potencjału dochodowego majątku Stoczni Pomerania".

Adam Witczak