Cynk i ołów dały zarobić znacznie mniej

Pod koniec kwietnia (po odbiciu od minimum na 1,82 zł) notowania Impexmetalu wkroczyły w trend wzrostowy. Z wykresu wprost jednak wynika, że tendencja ta stanowi jedynie korektę w ogólniejszym, długoterminowym trendzie spadkowym. Istotnie, jak na razie aprecjacja została wstrzymana w okolicach 3,10 zł, a więc niedźwiedzie nastroje się potwierdziły.

Grupa przedstawiła dziś sprawozdanie półroczne, z którego wynika, że pomimo wzrostu przychodów doszło do spadku wyniku operacyjnego. Jednocześnie jednak zwiększył się skonsolidowany zysk netto. Spójrzmy zresztą na liczby: wspomniane przychody to 1,380 mld zł (103,8 proc. kwoty notowanej w końcu czerwca 2012), EBIT zamknął się kwotą 40,83 mln zł (o 22,7 proc. wyższą niż rok temu), wynik netto wzrósł zaś z 29,66 mln zł do 48,63 mln zł.

Grupa odnotowała dodatnie przepływy z działalności operacyjnej, a także wzrost zobowiązań krótkoterminowych o 18 proc. (wciąż jednak kapitał własny bez problemu w pełni pokryłby całość zobowiązań). Wspomniane przepływy zasiliły kapitał obrotowy, a także zostały zainwestowane w majątek trwały oraz obsługę zadłużenia.

Zarząd przedsiębiorstwa podkreśla, że jest ono narażone na wahania średnich cen metali na LME (Londyńskiej Giełdzie Metali). W ciągu pół roku średnie ceny aluminium spadły o 8 proc., ceny miedzi o 7 proc. (tak samo ołowiu), a cynku o 2 proc. Grupa dzieli swą działalność na cztery segmenty: aluminium, miedź, handel, cynk i ołów. Wyniki operacyjne w dwóch pierwszych były lepsze niż rok temu (wzrost marż handlowych), w trzecim natomiast nastąpił spadek wyniku operacyjnego z 9,4 mln zł do 7,3 mln zł. Przychody w obszarze handlu spadły zaś o 13 proc., co było "następstwem trudnej sytuacji w branży motoryzacyjnej". W segmencie cynku i ołowiu odnotowano 1,7 mln zł EBIT (rok wcześniej 16,1 mln zł). Wynikało to z wyników spółki Baterpol, bazującej na skupie złomu akumulatorowego, który znacznie podrożał. Zarząd Impexmetalu podkreśla natomiast, że ZM Silesia, również należąca do cynkowo-ołowiowego segmentu, odnotowała lepszy wynik operacyjny niż przed rokiem.

Kwartalne wyniki Impexmetalu, tj. za okres styczeń-marzec, omawialiśmy w połowie maja. Na bazie rezultatów spółek z branży metalowej za pierwszy trymestr opracowaliśmy też omówienie kondycji całego sektora. Wyniki roczne Impexmetalu badaliśmy w kwietniu. W roku 2012 Impexmetal zarobił na czysto 51 mln zł przy 2,6 mld zł przychodów.

Adam Witczak