Lotos i rok 2017

Na wykresie Lotosu nadal przeważa trend spadkowy, wszczęty w listopadzie roku 2017 po odbiciu od oporu w rejonie 67,68 - 68,85 zł. Trend ten w zasadzie pokonał już wcześniejszą tendencję - tę o charakterze zwyżkowym, mierzoną od dołka z końcówki lipca 2017.

Jak wiadomo, PKN Orlen przymierza się do przejęcia kontroli nad Grupą Lotos. Ogłoszony został parę dni temu list intencyjny w tej sprawie, co zresztą pozytywnie (ale krótkotrwale) wpłynęło na kurs papierów obu spółek na GPW.

Tyczasem Grupa Lotos zaprezentowała sprawozdanie za rok 2017. Oto i clou zagadnienia: przychody, zyski i straty z lat 2014 - 2017:

W roku 2014 było kiepsko - przedsiębiorstwo lokowało się na minusie, bo miało dość ciężkie straty. Strata netto pochłonęła równowartość ponad 5 proc. ówczesnych obrotów. Rok później EBITDA i wynik operacyjny wyszły na plus, jedynie na poziomie netto utrzymała się strata.

Lata 2016 i 2017 były dość udane, szczególnie rok 2017 robi dobre wrażenie. Spójrzmy: przychody skonsolidowane wzrosły o 15,5 proc., do kwoty 24,2 mld zł. W PKN Orlen zanotowano zwyżkę o 1/5 w relacji rocznej.

Zysk operacyjny za rok 2017 to w przypadku Lotosu 2,23 mld zł. Udało się w ten sposób wypracować rentowność 9,2 proc. Była ona zbliżona do tego, co zaprezentował Orlen - tam było 9,1 proc.

W PKN Orlen marża netto za rok 2017 to 7,5 proc. przy 95 mld zł przychodów. W Lotosie widzimy 6,9 proc., czyli poziom zbliżony.

Spójrzmy jeszcze na dane bilansowe grupy Lotos:

Majątek trwały pod koniec roku 2017 opiewał na 12,5 mld zł. Aktywa obrotowe warte były 8,7 mld zł. Wygenerowano poziomy ROE i ROA znacznie lepsze niż w 2016: wyniosły one 19,4 proc. i 8,6 proc. W Orlenie mieliśmy 24,5 proc. oraz 12,9 proc.

Złota reguła bilansowa nie jest przez Lotos zachowana (przez Orlen tak). Wskaźnik płynności bieżącej w Orlenie to 1,8 pkt, w Lotosie 1,4 pkt. Wypłacalność natychmiastowa PKN to 38 proc., w Lotosie mamy 31 proc.

Ogólne zadłużenie w Lotosie pod koniec roku opiewało na 49 proc. sumy bilansowej, w PKN Orlen notowano 42 proc. Tak więc w obu przedsiębiorstwach spokojnie mieści się ono w normie.

Jakie było otoczenie rynkowe? Władze Lotosu zwracają uwagę m.in. na to, że rok 2017 przyniósł istotne wzrosty cen ropy naftowej i gazu ziemnego na rynkach. Poza tym w Polsce ograniczono szarą strefę handlu paliwami, co pozytywnie wpłynęło na marże Lotosu. Maksymalnie wykorzystano nominalne moce wytwórcze posiadanych rafinerii.

Adam Witczak